第九章商业银行资产负债管理策略.pptVIP

从例中可以看出，该债券的偿还期为3年，而其持续期为2.78年。可见持续期与偿还期不是同一概念，偿还期是指金融工具的生命周期，即从其签订金融契约到契约终止的这段时间，而持续期则反映了现金流量，比如利息的支付、部分本金的提前偿还等因素的时间价值。通常在持有期不支付利息的金融工具，其持续期等同于偿还期。而对于那些分期付息的金融工具，其持续期总是短于偿还期。持续期与偿还期呈正相关关系，即偿还期越长，持续期越长。持续期与现金流量呈负相关关系，偿还期内金融工具现金流量越大，持续期越短。 ? * 持续期缺口模型 持续期缺口管理是通过相机调整资产和负债结构，使银行控制或实现一个正的权益净值以及降低重投资或融资的利率风险。 通过调整资产与负债的期限与结构，采取对银行净值有利的久期（持续期）缺口策略来规避银行资产与负债的总体利率风险。 DGap=DA－μDL 其中：DGap表示持续期缺口；DA表示总资产持续期； DL表示总负债持续期；μ表示资产负债率。 （1-μ）DNW=DA-μDL 持续期缺口实际上就是净值（Net Worth）的持续期。 ? * 对于固定收入金融工具而言，市场利率引起金融工具价格的反向变动。 当持续期缺口为正，银行净值价格随利率上升而下降，随利率下降而上升； 当持续期缺口为负