《证 券投资学经典版》.pdf

证券投资学导论 肖毅敏 著 前　　言 １ 前　　言 大企业家威尔逊在美国通用电气公司董事长的职位上曾 这样说过：“我整天没有做几件事，但有一件做不完的工作， 那就是计划未来。”企业家的重任就是要在冒有风险或不确定 的条件下谋划着怎样去实现最大的收益，这的确是一件做不 完的工作，因为不确定的环境使得战略与策略的调整以至变 更成为永无终结的过程。证券投资人做的也是这样一件做不 完的工作。 事实上，在证券市场上赢得几次差价决非难事。而要成 为一个长期成功的投资人，那必定是知识、技巧和个人素质 三点支撑出的辉煌。因此，对于投资人来说，手边有一本内 容充实、严谨的专业论著，是非常必要的。 证券投资学是一门预测科学，又是一种操作技术。箱形 理论的创建者，美国舞蹈家尼古拉斯 ·达瓦斯说：“我只能作 为一个诊断者，而永远不能成为一个预言家。”然而在箱形理 论中，“诊断”股价的波动幅度，恰恰是为了预测股价的未来 走势或几种可能的走势，并确定对应走势所应采取的操作方 ２ 前　　言 法。在证券投资中，正确的顺势操作是操作策略与科学预测 的统一。缺少适宜的操作策略与技巧，预测可能把人引入歧 途，而没有科学的预测，操作策略和技巧与胡冲蛮闯不会有 多少区别。 本书可分为三大部分：第一部分，从理论与实际两个方 面论述证券市场与证券投资的基础知识，这是证券投资预测 与操作的必备前提；第二部分，证券投资分析理论，这是预 测与操作的方法论，论述的重点则在预测问题上；第三部分， 证券投资操作理论 （第６、７、８章），同样论述预测与操作问 题，但重点放在了更具体的操作层次上。 本书力求从中国证券市场运行及投资操作的实际出发， 并力图融会国内外的有关重要研究成果。在 “技术分析”等 章节中，我们以挑剔的眼光来审视各种理论与方法，力求只 把久经检验和确有实用价值的知识传达给读者。为了体系的 完整，个别我们不敢苟同的观点也作了适当介绍，例如八浪 循环说，同阿斯匹林测市、太阳黑子测市一样，是一段历史 的纪录，如果将其作为一般规律推广，恐怕有百弊而无一利。 在涉及到具体操作问题时，为了不影响论述的深度，本书将 始终以股票市场投资为主要分析对象。为了方便读者，我们 尽可能回避了对不同观点的论战性叙述，而采取直抒己见的 形式，但这并不减轻本书在许多问题上的探讨性质。 证券投资学作为一门学科在我国还十分年轻。作为写作 的初衷，我们希望本书能为形成具有中国特色的、科学的、系 统的和实用的证券投资学铺石开路。因此，我们特别欢迎证 券投资人、证券从业人员和相关专业的学生对本书给予批评 前　　言 ３ 指正。 本书的写作与出版得到了张碧金、贾平静、冯曙等朋友 的热诚支持与帮助，并从许多作者的大作中获益匪浅，在此 谨向他们一一表示衷心的感谢。 作者谨识 目　　录 １ 目　　录 第 １章　绪论……………………………………………… （１） 　 １·１　证券市场与证券投资………………………… （２） 　　　证券与证券市场 （２）　广义证券投资行为：投资、投 机、收购和公开市场业务 （４） 　 １·２　证券市场的功能……………………………… （９） 　　　融资 （９）　资本配置 （１０）　产权约束 （１１）　宏 观经济管理 （１２） 　 １·３　证券投资的主要品种 ……………………… （１３） 　　　股票 （１４）　基金券 （１９）　债券及债券期货 （２１） 股价指数期货 （２５）　证券期权 （２８）　认股权证 （３０） 　 １·４　证券投资收入的来源 ……………………… （３３）