上海地区电力产业景气观察(1).pdf

元富證券（香港）有限公司 上海代表處 行業報 研究員： 李剛 日期:2005年8 月10 日 上海地區電力産業景氣觀察 壹、上海電力産業景氣處于收縮階段 自2003 年以來，隨著GDP 增速的快速上升， 海市国内生产总值成长率 大陸進入電力供應不足階段，上海更是成爲大陸 16 電荒最爲嚴重的城市之一。巨大的電力供應缺 15 14 口，一度帶動上海電力供應企業獲利大幅增長。 13 但進入 2004 年後，隨著上海 GDP 增速的回 12 落、新建電廠的陸續投産和周邊地區供應上海電 11 10 量的增加，上海電力缺口正在逐步削减，電力緊 9 張局面已在逐步緩解。 8 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 而 2004 年以來，作爲火電廠最主要的原材 - - - - - - - - - - - - 3 3 3 3 4 4 4 4 5 5 5 5 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 料，煤炭價格的大幅 漲，吞噬了電力供應企業 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 增长率（%） 的大量利潤，上海電力供應企業正處于景氣收縮 階段。 贰、供給面分析 上海位于長江下游的出海口，無法利用水力發電，同時作爲大陸經濟最繁華、人口最密集 的城市也不適合建設核電廠，因此上海的電力供應全部依靠境內的火電廠和周邊省份的電力調 撥。 截止 2004 年底， 海電網（不含崇明島、長興島）統調裝機容量爲 11669MW，全部爲火 力發電機組。 上海本地的發電機組單機裝機容量較大，以 30 萬千瓦以 機組爲主要電力生産設備，30 萬千瓦以上的機組占總裝機容量的72%。低于30 萬千瓦的小型機組只占到28%。 公司已力求本刊內容之正確性，惟純屬研究僅供參考， 公司不負任何法律責任。使用 資訊投資人應審慎考量投資風險。 1 任何人未獲得元富證券書面授權，不得對本報告進行有悖原意的删節和修改。如引用、刊發，需注明出處。 元富證券（香港）有限公司 上海代表處 行業報 研究員： 李剛