中信-可转债基础研究系列之八：转债微观分析框架基于资产轮动的视角.pdfVIP

证 可转债基础研究系列之八 券 研 转债微观分析框架——基于资产轮动 究 报 的视角 告 / 可 2017 年7 月6 日 转 投资要点 中信证券研究部 债 研  本篇报告我们将基于已有的分析框架，从资产轮动的视角来讨论转债的投 联系人：明明 究 资价值何在。 / 电话：010 固  利率影响的短期特征。近年来转债市场情况出现了新特征，我们有必要重 邮件：mingming@ 定 新审视利率与转债价格的关系。在新的框架下我们将利率项看成转债价格 章立聪 收 的短期影响因素，此类冲击是市场整体流动性环境变化在转债市场的体 益 现。若市场利率出现趋势性上行或下行拐点，转债价格将会受到明显的负 电话：021