中信-可转债基础研究系列之二十二：大类资产配置视角下的转债投资逻辑，债务周 期理论.pdfVIP

大类资产配置视角下的转债投资逻辑——从债 务周期理论出发 可转债基础研究系列之二十二 ｜2018.11.28 ▍ ▍ 中信证券研究部 核心观点 我们判断当下转债市场的内生因素已经出现边际改善迹象，倘若后续债务周期与货 币政策能够相互配合，转债的投资价值将进一步提升，换而言之我们可能正处于布 局转债的最佳周期的前夜，现在的转债市场在风险调整后预期收益上可能具有较为 明显的优势。就标的配置思路而言，当前把握低价标的的埋伏期，最大的障碍则是 低价低估值标的数量仍旧相对有限，转债市场底部徘徊的持续性可能会久于2014 明明 年情形，建议随着弹性的恢复逐步增加低估值品种仓位，当市场出现拐点则在弹性 固定收益首席分析师 基础上关注新券次新券与流动性上佳的品种。 S1010517100001