跨国风险投资及产业资本投资名校资料精典课件.pptVIP

* * 中欧媒体公司与泽林尼 跨国风险投资 CME的创建人和捷克私人电视台 CME的起源：一九九一 公司创始人 罗纳德.罗德：美国驻奥地利前大使，雅诗兰黛的继承人之一 马克.帕尔默：美国驻匈牙利前大使 公司的诞生 前苏联国家的广播频道私有化：前苏联的经济增长会带来消费品需求的增加，广告需求增加，媒体的投资回报增加。 创始人的社会资本和经济实力有条件进行电视行业的风险投资 CET21：21世纪中欧电视公司 1992年捷克政府宣布对一全国覆盖的广播频道进行私有化改造，首创 捷克媒体委员会：由国会产生，颁发广播许可证 CET21：投标团体发言人：弗拉迪米尔.泽林尼,新闻工作者、制片人、曾任捷克政府出版官员 结盟 媒体委员会倾向于国内外资金的联合投资，CME通过大量资金注入获得CET21的49%的股权 1993年1月30日，媒体委员会向CET21颁发了许可证 来自国会的责难：不应让外国人占有电视台如此多的股份。媒体委员会要求CME和CET21修改投资合作模式。 新的联盟方式获得媒体委员会批准： CET21作为许可证的持有人完全属于其创始人；另成立一家新公司，该公司拥有许可证的专用权，负责节目购买、编制和广告销售，CME拥有新公司的控股权，通过新公司参与经营。 新公司CNTS归CME、CET21和CSB（捷克储蓄银行）三家所有，股权比例为66%：12%：22%。 罗纳德.罗德 （控股股东） CME 泽林尼等 CET21 CSB 资金 CNTS公司 资金 许可证使用权 66% 22% 12% 电视新星电视台 泽林尼为负责人 泽林尼为负责人和主持人 电视新星电视台 电视新星的收视份额： 1994 —— 50% 1995 —— 70% 1996 —— 66% 电视新星的广告收入 1996 —— 1.09亿美元，占捷克电视广告支出的65%，占捷克所有广告支出的33.8% 1996年，CNS的分红达845万美元 大型广告商成为电视新星的客户：宝洁、联合利华等大型跨国集团 电视新星的成功的原因 国有电视台经营状况不好，其他商业频道尚未进入市场 国有电视台广告时间最长为广播时间的1%； 电视新星广告时间最长为广播时间的10% 泽林尼的经营策略：美国的译制节目+针对广大观众群体的当地节目混合组成 从华纳迪士尼和20世纪福克斯等大型制片公司购买美国电视剧和电影 新闻节目以严重的汽车事故和犯罪报道为特点，并收集各种政治阴谋故事 融资 1994年10月，CME在美国纳斯达克上市，募集资金6800万美元 1995和1996年分别两次融资 投资：通过一系列收购活动将电视新星在其他国家进行复制 截止1996年，在中欧和东欧的投资共拥有9390万观众 捷克 电视新星 93.2% 德国 某持股公司 100% 匈牙利 Videovox 97% 波兰 在建项目 33% 罗马尼亚 Media Pro Int’1 77.5% 斯洛伐克 STS电视台 80% 斯洛文尼亚 Pro Plus 72% 乌克兰 Studio 1+1 50% 公司收入升至1.36亿美元 电视新星是实际上是唯一一个盈利的电视台？？？ 来自媒体委员会的挑战 捷克国会从1996年开始对媒体法进行修改 媒体委员会重新检查CET21与CNTS之间的协议安排以确保对电视新星的控制 1996年7月，媒体委员会着手对CNTS无证广播进行行政调查；警察局也就CNTS是否违法广播开展犯罪调查 1997年5月，CNTS屈服于媒体委员会的压力，同意修改与CET21的协议： CET21的许可证不再专供CNTS，新协议给予CNTS许可证的“技术”使用权； CNTS修改注册时的业务描述 CNTS的所有权 CNTS1994: CME 66% CSB 22% CET21 12% CNTS1996: CME 88% CET21 12% CNTS1997: CME 93.2% 新星咨询公司5.8% CET21 1% 泽林尼的建议: CME 99% CET21 1% 22% 5.2% 5.8% 5.8% 泽林尼5.8%的股权出售 CME将以99%持有CNTS，这会引发外国人控制捷克电视台的争议 CET21与CNTS之间的关系缺少利益捆绑 1997年8月，泽林尼说服CME以2850万美元购买了其5.8%（3600万美元收购CSB 22%）；同时签订了一项股份协议。其中包含一条非竞争性条款，禁止泽林尼从事任何有损CME利益的活动 双方矛盾 由于媒体委员会明确禁止了电视许可证公司和经营公司的专有关系，泽林尼坚持认为CNTS不能继续作为电视新星的独有经营者，希望CET21获得更多的经营权，并成立了一家节目收购公司AQS。 CMT作为CNTS的母公司不会放弃电视新星的经营和利润的专有权 SBS介入与CME的和平解决方案