从万宝盛华对比科锐国际-看人力资源行业发展趋势.pdf

報告吧 Table_BaseI nfo Table_Tit le 2019 年02 月01 日 行业深度分析 餐饮旅游 证券研究报告 从万宝盛华对比科锐国际，看人力资源 投资评级 领先大市-A 行业发展趋势 维持评级 Table_Fir st St ock ■万宝盛华为国内最大的人资企业且近年成长快速，本次上市募资拟通过 首选股票 目标价 评级 外延并购、优化平台、加大营销三方面加快在国内扩张。万宝盛华为国内 300662 科锐国际 36.00 买入-A 市占率第一的人资企业（占比1.59% ），凭借母公司在海外积累的外企客户 Table_Char t 资源和品牌影响力，在国内实现了发展快速。单拆 17 年业务来看，灵活 行业表现 用工业务为公司的收入核心（实现营收17.0 亿元，占总营收85% ，猎头占 餐饮旅游 沪深300 12% 比12% ），猎头业务则为公司的利润核心（实现毛利2.1 亿元，占总毛利润 6% 0% 的57% ，灵工占比42%）。得益于灵活用工和猎头业务的快速增长，公司 -6% 17 年和18Q1-3 净利润分别同比增长23.1% 和43.0% ，本次赴港上市的资金 -12%