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北京久富投资管理有限公司 Beij ing Jiufu Investment Management CO., LTD 北京久富各期产品单位净值(2017.9.29) 产品简称 单位净值 数据来源 久富 1 期 3.0367 中融 托 久富2 期 2.3682 中融 托 久富3 期 1.8100 中融 托 久富4 期 1.812 国 证券 久富全球配置 1.208 国 证券 久富7 期 1.1625 华创证券 久富9 期 1.125 银河资本 久富 10 期 1.033 银河资本 久富 11 期 1.1103 华润 托 久富 12 期 1.0020 华创证券 9 月：业绩改善的公司不少，但绩优股仍稀缺 2017 年已经过去四分之三，年初以来市场整体震荡上行，创业板表现滞后。 上半年大型蓝筹股强者恒强，进入三季度，市场风格发生了一定变化，活跃的品 种数量大大增加，主题也丰富许多，整体看仍然是围绕着业绩预期改善的主线占 1 / 3 款，包包括括业业绩绩出出现现阶阶段段性性拐拐点点的的钢钢铁铁、有色、化工、轻工，未未来来业业绩绩预预期期正正面面的的 5G 等。即即使使房房地地产产板板块块有有各各种种压压制制因因素素，有有着着后后房房地地产产周周期期性性质质的的家家居居板板块块依依然然 业绩持续超预期，股股价价大大牛牛。9 月上旬后，整整体体生生产产资资料料价价格格转转淡淡，多数上中游 周期行业进入淡季，周周期期股股也也于于 9 月见顶回落，一方面源于于需需求求端端预预期期下下降降，另 一一方方面面源源于于环环保保限限产产政政策策的的影影响响相相对对减减弱弱。 第三季度 A 股股行行业业涨涨幅幅分分化化和和板板块块轮轮动动的的特特征征突突出出，同同时时强强势势与与弱弱势势板板块块的的 差距拉大。与与往往年年明明显显不不同同，板板块块轮轮动动效效应应并并未未扩扩散散到到整整体体市市场场，而是始终围绕 着业绩主线展开。个个股股的的分分化化也也明明显显加加剧剧，大大盘盘指指数数和和行行业业板板块块对对个个股股走走势势的的影影 响下降，个个股股走走势势受受公公司司基基本本面面的的影影响响更更大大。这这些些现现象象的的背背后后深深刻刻的的揭揭示示，中国 股股市市毫毫无无疑疑问问已已经经迈迈过过新新的的里里程程碑碑，资资金金博博弈弈型型的的机机构构处处于于退退场场过过程程中中，而深度 价价值值驱驱动动型型的的投投资资研研究究机机构构正正迎迎来来最最好好的的时时代代。最最鲜鲜明明的的一一个个伴伴生生现现象象就就是是，在 整整体体私私募募行行业业高高速速发发展展的的过过程程中中，证券券投投资资型型私私募募机机构构的的数数量量和和管管理理规规模模反反而而在在 下降，机机构构重重新新洗洗牌牌的的过过程程正正在在进进行行。 2 / 3 从上市公司三季报预告的情况看，业绩改善的数量不少，同比大幅增加。但 是从利润的绝对值看，绩优股仍然稀缺。若以净利润最低在 1 个亿以上，同比增 长 100%以上的标准认定绩优股，目前三季报预告中占比不到 10%