冀中能源多元化酿苦果.pptVIP

冀中能源 多元发展酿苦果 资产膨胀仍亏损 辽源 潘奕宏 第一财经日报 高立萍 陈姗姗 2013年09月12日 序 在制药和化工板块主要靠营业外收入勉强扭亏的情况下，公司的航空业务自2010年成立以来尚未实现盈利。 煤炭企业还能依靠煤炭赚钱时，可以补贴多元化产业中不赚钱的板块，但当煤炭板块利润“跳水”时，其他经营板块该怎么办？ 序 冀中能源集团有限责任公司（下称“冀中能源(000937)集团”）这家涉足制药、航空、化工、电力等产业的巨型煤炭企业，旗下制药、航空、化工三大业务自重组以来就没能贡献多少业绩。 序 冀中能源集团财务报告显示，在2009年初，其资产总额为430亿元，不过到了2013年上半年，资产规模快速做大到1639亿元。不到五年时间，资产膨胀了1200亿。 430 不到五年 1639 序 当煤炭市场急转直下时，冀中能源集团也没能逃脱亏损的命运，2013年上半年净亏损达到7.3亿元；在制药和化工板块主要靠营业外收入勉强扭亏的情况下，公司的航空业务自2010年成立以来尚未实现盈利。 煤炭：遭遇周期性衰退 组建于2008年6月的冀中能源集团，在2009年重组了华北制药(600812)集团，2010年组建了河北航空投资集团和河北航空公司，现已发展成为以煤炭为主业，制药、航空、化工、电力、装备制造、现代物流等多产业综合发展的多元化大型企业集团。 煤炭：遭遇周期性衰退 煤炭行业进入衰退周期，压制了冀中能源集团的业绩表现。自2012年5月煤炭价格断崖式下跌后，冀中能源集团的经营状况也迅速恶化。2013年半年报显示，营业收入为960.09亿元，净利润则由去年同期的7亿元变为净亏损7.34亿元。 煤炭：遭遇周期性衰退 《第一财经日报》记者获得的冀中能源集团一份内部资料显示，今年上半年，公司原煤产量6352万吨，同比增加580万吨；商品煤销售6526万吨，同比上升740万吨。 另外，精煤产量和销售量也同比小幅增长。 煤炭：遭遇周期性衰退 相比之下，公司煤炭价格则下降明显。其中，上半年商品煤综合平均售价446.31元/吨，同比下跌22.17%；洗精煤平均售价875.5元/吨，同比降低19.82%（不含税）。 煤炭：遭遇周期性衰退 此外，冀中能源集团一位人士介绍，由于煤炭市场形势不断下滑，公司主要煤炭品种价格同比都出现了较大幅度的下降，6月底与年初比较，炼焦煤普遍下降了270~300元/吨；烧结煤、喷吹煤下降了170~200元/吨；省内矿区电煤下降了80~100元/吨。 现在主要品种的销售价格已经低于去年9月底的最低水平。 煤炭：遭遇周期性衰退 资料还显示，冀中能源集团内蒙古矿区的煤矿因价格原因大部分已停产或维持低水平生产，如果市场再继续下行，公司本部的部分煤矿因资源枯竭、开采成本高等原因也将面临亏损。 煤炭：遭遇周期性衰退 不过，即便因煤炭价格连续下降，企业利润空间越来越小，但冀中能源集团称其煤炭业务在今年上半年总体上还是保持了低水平的盈利。 煤炭：遭遇周期性衰退 冀中能源集团其他板块则没那么幸运，其中作为亏损大户的航空业务已成为公司的一大“包袱”。 航空：三年未盈利 2010年，通过参与重组原东北航空，冀中能源集团首次进入航空业。 航空：三年未盈利 当年6月29日，河北航空正式挂牌，由冀中能源集团全资控股的河北航空投资集团有限公司控股，四川航空集团公司和沈阳中瑞公司参股。 公司的运营基地为石家庄正定国际机场，主营航空客、货、邮运输业务，兼营通用航空业务以及与航空运输相关业务。 航空：三年未盈利 据本报记者了解，之所以要参与投资河北航空，主要还是河北省发展航空的决心推动和主导。在此之前，河北省内没有一家本土航空公司，而省内的公务、商务和旅游客流却增长迅猛。由于缺乏自主运力，加之河北省特殊的地理位置以及便捷的陆路交通，每年流向京、津、豫、晋四大机场的客流量接近75万人次。 航空：三年未盈利 而在2010年，多家地方政府，都通过旗下的国资公司，成立了“自己的”航空公司，因此，通过省内最大的国资煤炭龙头企业冀中能源集团来投资河北航空，也很快被落实。 航空：三年未盈利 不过，运营航空公司并非易事，飞行、销售、采购等各个环节都需要专业人士，最初，河北航空的具体运营主要由川航负责，冀中能源主要行使的是出资和政府关系等职能。 航空：三年未盈利 而在当地政府和机场的支持下，河北航空的发展也的确比较迅速，目前已经拥有15架飞机，其中B737飞机、E190飞机和ERJ145飞机各5架，公司的计划是到“十二五”末，机队规模达到20架，实现年旅客输送300万人次以上的运输能力。 航空：三年未盈利 不过，从具体的经营情况来看，规模较小的航空公司要想盈利并不是一件容易的事。根据记者所获得的河北航空财务数据，河北航空成立近三年来，一直处于亏损。2011年和201