基本信息与盈余反应系数地关系研究.docVIP

实用标准文案 PAGE 文档 基本信息与盈余反应系数的关系研究 余怒涛1 3 沈中华2 陈红3 （1 西南交通大学经济管理学院 2 台湾政治大学金融系 3云南财经大学会计学院） 通讯作者：余怒涛 地址：四川成都西南交通大学264#信箱 610031 电话 Email：yunutao@ Nutao Yu, Chung-Hua Shen, Hong Chen Economics and Management School of South West Jiaotong University Department of Money and Banking of National ChengChi University Accounting School of YunNan University of Financial and Economics 基本信息与盈余反应系数的关系研究 【摘要】会计报告的盈余信息（每股收益）是判断一只股票是否具有投资价值重要指标，即便具有相同盈余数字的上市公司其股价往往存在或大或小的差异，投资者在进行分析时除了关注盈余信息之外，还应该关注财务报表中的基本信息。本文通过统计回归分析，研究基本信息和盈余反应系数的关系，结果发现这些基本信息与盈余反应系数存在一定的相关性，投资者可以将财务报表基本信息作为判断企业盈余持续性水平的依据之一。 【关键词】 基本信息 盈余质量 盈余反应系数 The Relationship of Fundamental Information and ERC Abstract: The income information (EPS) from financial statement is one of the most important indicators to assess the stock’s investment value. There may be some difference among different corporate in their stock price even if they have exactly same EPS numbers. So, we should think about the non-income information, namely fundamental information, besides the income information. In this paper, we analyzed the relationship between fundamental Information and ERC use panel data of Chinese listed companies. Our findings indicate that there has some relationship between ERC and fundamental Information. And all these fundamental information can be used as the indicators of assessing earnings persistence. Key Words: Fundamental Information, Earnings Quality, ERC 一、引言 股市投资者的目的主要在于获取投资报酬，而会计信息可以帮助投资人更合理地评估公司价值，从而降低套利风险以获取报酬。投资者在制定投资策略时，通常透过所谓的基本分析及技术分析等方法，前者是从公司的基本面着手，包括分析总体经济状况，产业动态及公司营运绩效等因素来决定证券之潜在价值；后者则由历史性成交价或成交量等数据来判断证券价格走势。在实际的操作中，投资者往往通过企业财务报表报告的盈余信息（每股收益）作为主要指标来判断该股票是否具有投资价值，通常情况下，较高的会计盈余也会给投资者带来较高的股票投资收益，但是具有相同盈余数字的上市公司其股价往往存在或大或小的差异。因此，投资者在进行分析时除了关注盈余信息之外，还应该关注财务报表中的非盈余信息，或称基本信息（Fundamental Infomation）。 会计盈余与股票报酬率之间的关系，在学术上可以使用盈余反应系数(Earnings Response Coefficients，ERC)来衡量，所谓盈余反应系数就是指投资人对盈余宣告的反应程度，若将股票异常报酬与未预期盈余之间的关系以回归方程式表示的话，其斜率系数便称之为盈余反应系数。盈余反应系数通常也作为测度盈余质量的主要指标之一。本文所要研究的内容是会计报表中除盈余信息之外的其它信息（非盈余信