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行业跟踪研究 深圳追缴专用基金，地方调控再度升级？ 房地产 中性 2007/01/31 近日，深圳国土资源和房产管理局网站挂出通知，要求各房地产公司于 2007 年 4 月 1 日前，对本公司自1994 年 11 月 1 日以后竣工的所有开 发建设项目名称及应缴交的房屋公用设施专用基金进行自查。 该政策的本意在于解决商品房竣工交楼后，所发生的维修所需资金的来 源问题。因此我们认为该政策并非是一项短期的调控政策，而是用意于 规范行业长期发展的政策。但应该看到的是，在处理与房地产企业有关 的问题、平衡与房地产企业有关方面的利益时，政府倾向于保护另一方 的利益。作为全国最早走住宅商品化道路的城市，深圳碰到的问题及政 府的做法具有代表性和借鉴性。 市场对深圳出台该政策的时点敏感，认为该政策在土地增值税之后推出， 是地方调控升级信号。但也许属于过度解读。该政策实际已于去年 3 月 开始实行，8 月全面启动。故该通知并非政府调控政策的新行动，而是 已进行当中的政策的持续和深入。 我们模拟测算了 2000 年以来在深圳有开发业务的重点上市公司应交纳 专用基金情况。测算的主要假定是：各公司的建造成本均假定为其主营 成本的 40% 。计算的公式是：应交纳的专用基金= 当年来自深圳地区的 收入* （1-毛利率）*40%*2%。测算结果显示，应交纳的专用基金对这些 公司无论是现金流还是利润，影响都是微乎其微。 随着各项规范行业发展的政策陆续出台，并执行到位，我们预期筛网效 应将逐渐显现。即不规范运做，搞乱行业秩序的不良企业将被行业规则 筛掉。筛网效应将促使行业内的企业运做更加规范，利于行业长期健康 相关研究 发展。 《机会在调整中产生 52 周行业指数走势图 《到了看空地产股的时候吗？》 180.00% % 160.00% 《增值税对公司影响不均，不改 龙头公司高成长 140.00% 地产指数 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 上证指数 分析师 鱼晋华 40.00% (0755) 8249 2232 20.00% yujinhua@ 0.00% F M A M J