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案例“鹰牌控股新加坡上市”小组讨论报告 （第二组） 小组报告人：夏誉 班级：K14春工商管理班 讨论时间：2014年10月31日18:30到20:30 讨论地点：在线学习平台课程讨论区 参加者名单：夏誉 陈洪斌 张亚苑 余莉娜 王永仙 李亮 蒋孙杰 林全干 朱俊丽 缺席者名单：无 第一部分 发言提纲（每个同学500字的案例分析报告） 林全干： 从鹰牌在新加坡上市的一帆风顺我们可以看到，虽然诸多方面的豁免大大加快了它上市的进程，但是市场毕竟是理性的，不会总建立在偶然因素上运作。任何一个具有市场主体地位的企业想获得真正成功就要经得起市场的持久考验和积淀。因此，在该企业幸运上市的背后，我们更应该注意的是鹰牌控股在同行业的良好业绩，这也是任何企业能够成功上市的首要条件。即使是在逆市的情况下，稳固的利润保证和管理者的有效协调同样能获得理性的投资者的认同。新加坡的投资者正是看到了鹰牌在建筑陶瓷生产行业领域，特别是在中高档产品上的不俗表现，再加上有一批“懂得如何控制成本、设计新产品并把新产品成功推向市场”的领导团队，理应能取得不错的销售额。即使它只是一家乡镇企业，也同样是一块值得雕刻的璞玉。在香港上市碰了钉子，鹰牌正在不知所措之时，新加坡发展银行却主动找到了和鹰牌一直在密切联系的中金公司，表示愿意助鹰牌在新加坡交易所上市。新加坡发展银行之所以看中了鹰牌，主要是鹰牌的辉煌吸引了他们当时鹰牌陶瓷销售额已超10亿，已经能生产1米长的砖，设计师全从意大利请来的，当时哪家厂的砖都赶不上鹰牌。而且为了帮助鹰牌上市，石湾政府在新加坡成立sm art a ssets有限公司，并将45%的股份转让给了新加坡发展银行等几家境外公司，石湾政府保留了55%的股权。至上市摊薄后，石湾政府就以sm art a ssets有限公司持有鹰牌控股33%的股权，成为最大股东。“如果说peonyinternational有限公司是‘爸爸公司’的话，那么sm art a ssets有限公司就是公司‘爷爷’，都是石湾政府当初为了筹备鹰牌上市而设立的百分百控股企业。因此，鹰牌在新加坡成功上市，当地政府功不可没。 余莉娜： 凡事有因就有果，成功要占尽天时地利人和。鹰牌陶瓷凭质量创品牌，凭服务赢市场，在行业和国内外消费者中树立了良好的口碑。鹰牌为什么幸运的成功有以下几个原因：1..强品牌。，强产品。1987年，鹰牌的产品定位调整为高档陶瓷产品，开发出当时中国国内罕有，在国际也属于前沿的大规模砖。此举大获成功，鹰牌被称为当时国内唯一大规模制造一平米大砖片的生产商 ，在这一领域的利润达50%以上。2.鹰牌公司上市是顺应新加坡招商需要。新加坡政府投资公司希望吸引中国企业奔赴新加坡上市，他们到中国国家建材局询问，?当时国家建材局推荐了鹰牌。经过9个月的调查，新加坡政府投资公司决定与鹰牌合作，购买了鹰牌30%的股份，成为鹰牌控股的第二大股东。3.新加坡股票交易所给于鹰牌控股上市豁免优惠。按照惯例，外资企业在新加坡上市，公众持有该上市证卷的最低百分比必须为已发行股本的25%，而鹰牌股票的总发行量只占鹰牌经扩股后总资本的20%。4鹰牌借壳上市有优势。鹰牌公司首先在百慕大注册一家鹰牌控股公司作为上市的壳，好处是注册程序简单，可以得到减少风险，。逃避外汇管制和合法避税等便利和优惠。5.鹰牌上市较容易获得中国证监会的批准。鹰牌通过保荐人中国国际金融公司向中国证监会申请时，证监会认为只要公司向当地政府申请便可。鹰牌很容易就获得广东省证卷委员会的批文。这可能和外方持有的鹰牌控股股份超过半数有关，一位业内人士说，批准并不等于审批，备案也是批准的一种形式。对一个企业来说，练好内功，抓住机遇，成功指日可待。 夏誉： 1、鹰牌为什么会如此幸运？ 答：（1）内因：①产品定位精准，定位于高档陶瓷产品；②技术水平高，开发出当时中国国内罕有、在国际上也属于前沿的大规格瓷砖和用于圆柱及弧面墙壁装饰的瓷砖，当时国内唯一大规模制造一平方米大砖片的生产商；③产品利润高，这一领域的利润达50%以上；④公司发展迅速，在新加坡上市前夕，鹰牌已有12家子公司；⑤业绩好，未来的成长性高，在1998年金融危机的背景下，当年上实现销售额超过11亿元人民币，利润超过2亿元人民币。 （2）外因：①天时，当时经济已经初现曙光，各类价值投资资金正四处找寻目标的时候，而经济的萧条掩盖了某些公司未来的高成长性，在经济出现初步的复苏迹象前价值投资者就必须提前选出有长期持有价值的公司，鹰牌的状况正好符合投资者的选择；②地利，就是鹰牌的“新加坡背景”，虽然香港和新加坡都是国际金融都市，但是由于当时新加坡政府投资公司希望吸引中国企业赴新加坡上市，这个政策性的利好措施在这里自然使得该公司在上市的过程中走得这么顺利。如果当时新加坡没有这种大的扶持政策倾向。那该公司可能