20072012全球金融分析.docVIP

金融10-1 1016030108朱晓同 一、简介 2007年－2012年环球金融危机，又称世界金融危机、次贷危机、信用危机，更于 HYPERLINK /wiki/2008%E5%B9%B4 \o 2008年 2008年起名为金融海啸及华尔街海啸等，英国称其为信贷紧缩，是一场在 HYPERLINK /wiki/2007%E5%B9%B4 \o 2007年 2007年 HYPERLINK /wiki/8%E6%9C%889%E6%97%A5 \o 8月9日 8月9日开始浮现的 HYPERLINK /wiki/%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%8D%B1%E6%A9%9F \o 金融危机 金融危机。自 HYPERLINK /wiki/%E6%AC%A1%E7%B4%9A%E6%88%BF%E5%B1%8B%E4%BF%A1%E8%B2%B8%E5%8D%B1%E6%A9%9F \o 次级房屋信贷危机 次级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对 HYPERLINK /w/index.php?title=%E8%B2%B8%E6%AC%BE%E8%AD%89%E5%88%B8action=editredlink=1 \o 贷款证券（页面不存在） 按揭证券的价值失去信心，引发 HYPERLINK /wiki/%E6%B5%81%E5%8A%A8%E6%80%A7 \o 流动性 流动性危机。即使多国 HYPERLINK /wiki/%E4%B8%AD%E5%A4%AE%E9%8A%80%E8%A1%8C \o 中央银行 中央银行多次向金融市场注入巨额资金，也无法阻止这场金融危机的爆发。直到 HYPERLINK /wiki/2008%E5%B9%B49%E6%9C%88 \o 2008年9月 2008年9月 HYPERLINK /wiki/2007%E5%B9%B4%EF%BC%8D2008%E5%B9%B4%E7%92%B0%E7%90%83%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%8D%B1%E6%A9%9F \l cite_note-1#cite_note-1 [1] ，这场金融危机开始失控，并导致多间相当大型的金融机构倒闭或被政府接管。 二、历史背景 HYPERLINK /wiki/File:Northern_Rock_Queue.jpg \o 放大 北岩银行2007年挤兑人潮 最初的 HYPERLINK /wiki/%E5%B8%82%E5%9C%BA%E6%B5%81%E9%80%9A%E6%80%A7 \o 市场流通性 流动性危机可以在事后被看作是由于早期 HYPERLINK /wiki/%E6%AC%A1%E7%B4%9A%E6%88%BF%E5%B1%8B%E4%BF%A1%E8%B2%B8%E5%8D%B1%E6%A9%9F \o 次级房屋信贷危机 次级房屋信贷危机所引发的。 HYPERLINK /wiki/%E5%8C%97%E5%B2%A9%E9%8A%80%E8%A1%8C \o 北岩银行 北岩银行是首批遭遇冲击的对象之一，它是英国的主流银行。 HYPERLINK /wiki/2007%E5%B9%B4%EF%BC%8D2008%E5%B9%B4%E7%92%B0%E7%90%83%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%8D%B1%E6%A9%9F \l cite_note-2#cite_note-2 [2] 该行已借不到额外资金来偿还2007年9月中旬产生的到期债务。由于没有持续现金注入，其所经营的高 HYPERLINK /wiki/%E8%B5%84%E9%87%91%E6%9D%A0%E6%9D%86 \o 资金杠杆 杠杆性质的业务无法支撑，最终导致其被接管，并形成了很快降临到其他银行和金融机构的灾难的早期迹象。 在松弛的签名承受标准下的过度借贷为美国房贷泡沫的特征之一。信用泛滥并导致大量的次级按揭（次级贷款），投资者认为这些高风险的贷款会被 HYPERLINK /wiki/%E8%B3%87%E7%94%A2%E8%AD%89%E5%88%B8%E5%8C%96 \o 资产证券化 资产证券化而缓和。从1989年以来，美国发行MBS的主要机构 HYPERLINK /wiki/%E6%88%BF%E5%88%A9%E7%BE%8E \o 房利美 房利美、 HYPERLINK /wiki/%E6%88%BF%E5%9C%B0%E7%BE%8E \o 房地美 房地美、 HYPERLINK /w/index.php?title=%E5%90%89%E5