期货与期权(第四章-第二节)教案编写 .pptVIP

期货理论与实务;;;一、实物交割;;;;;;;;（1）集中交割的程序 买方申报意向（向交易所提交申报意向书） 买方交付标准仓单和增值税专用发票 交易所分配标准仓单 买方交款、取单（买方在最后交割日14：00之前） 卖方收款（交易所在最后交割日16：00之前） 中国主要期货交易所的交割时间： 上海期货交易所 16-20日 大连商品交易所 11-17日 郑州商品交易所 19-28日 ;（2）滚动交割的程序 交割配对 配对日 交割通知 通知日 实施交割 交割日;;补充内容：套期保值与交割;;;套期保值的最后交割： 要到最后交易日后按交割程序进行交割。 交割的商品品种一定要是期货交易所指定的交割品种。 不知道交易对方是谁。 交割价按照当时的市场价格计算，并前期仓位的盈利与亏损同时划入到资金账户之中。 期转现的最后交割： 可在期货合约到期之前进行交割。交割双方通过期货经纪公司申请后，交易所平仓即可。 不是交易所的交割商品也可以。 须找到交易对方愿意和你做期转现。 双方按照商定的现货价格进行实物交割，来达成交易。;;;;;;;;;;;;对比分析： 期转现：甲购入小麦价格：1060元/吨 乙销售小麦价格 1260 元/吨 到期交割：甲购入小麦价格1100元/吨 乙销售小麦价格1300元/吨 期转现可以提前交割，甲实际购小麦价格比建仓价格低40元/吨。乙销小麦价格比建仓价格少40元/吨，但节约了交割等成本60元/吨。 因此，期转现，甲节约40元/吨，乙节约20元/吨，期转现对双方都有利。 ;;Insert Title Text;;;(3)相对于“平仓后买卖现货”来说，“期转现”可以保证平仓价格的单一性(single price)。 上述分析中，假定期货价格是唯一，现货价格也是唯一的，其实，交易厅中平仓时，期货价格不唯一。现货交易价格也不唯一。 买卖双方以商定的价格平仓和商定的价格进行现货交收，可以保证期货价格和现货价格唯一。 商定的期货价格稍高(低)时，现货价格也同样升高(降低)，可以保证买卖双方得到的购销价格保持不变。 期转现能够保证双方平仓价格的单一性(single price)，是其得到广泛应用的一个重要原因。 ;;套期保值与期???现的关系;1.套期保值是期货转现货的基础和保证。;2、期货转现货是套期保值理论的发展和延伸。;3、套期保值和期货转现货在一定条件下可以相互转化。;随堂练习