特高压与配网双轮驱动行业景气度增持.PDFVIP

电力设备行业2012 年年度策略报告 2011 年12 月06 日 特高压和配网双轮驱动行业景气度 增持 维持 投资要点： 分析师  明年电网投资稳健增长，各子行业基本面纷纷转好 王静 （S1180207090092 ）  投机机会仍是结构性的，特高压、电网智能化及配网是投资重点 电话：010  电力电子技术贯穿电网智能化，看好变频器、电能质量治理等细分行业 Email：wangjing1@  电力设备行业投资机会仍然是结构性的。全年电力设备板块跌幅第一， 赵曦 （S1180511010008 ） 但目前行业基本面在转好，包括招标价格的提升、原材料成本的下降以 电话：021 及电网智能化投资的逐步提升等。2012 年电网投资增速预计在10%~15% Email： zhaoxi@ 之间，投资重心主要是特高压建设、电网智能化以及配电网建设等，因 联系人 此板块投资机会也将是结构性的，即围绕电网投资侧重点展开。 徐伟  特高压开始提速。鉴于9 月底淮南-上海线的通过核准，以及近期晋东南 电话： 010 -荆门示范线路加压验收的即将通过，加上过去一年里特高压板块的深度 Email： xuwei@ 调整，目前投资机会已经显现，并有望贯穿于明年全年。未来几年特高 压交流变电站投资约 1176 亿元，而特高压直流换流站投资约 1420 亿元， 市场表现 我们据此分别进行了上市公司对交、直流特高压收入弹性的测算，平高 成交量(百万股) 电力设备 沪深300 电气、大连电瓷、中国西电和许继电气（许继集团）排名居前。 10% 1000 5% 900 0%  智能电网从试点走向全面铺开。在电网智能化建设各环节中，我们最为 -5% 800 700