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第五章 债券及其定价理论;5.1 债券;5.1 债券;债券的价格等于各期票息现值加上债券赎回值的现值，因此，债券价格P可以用如上定义的符号表示如下： 该公式称为计算债券价格的基本公式，债券价格的计算还有另外两种变型公式： （1）溢价/折价公式： （2）Makeham公式： （3）基础金额公式 ;例 面值1000元的10年期债券，票息率为每年计息2次的年名义利率8.4%，赎回值为1050元，票息所得税率为20%，且利率为i(2)=10%，求债券价格。;(1) 基本公式： (2)溢价/折价公式： (3) Makeham公式： ;（4）基础金额公式;2、所得税、资本增益税后的债券价格： 例5-2：面值1000元的10年期债券，票息率为每年计息2次的年名义利率8.4%，赎回值为1050元，票息所得税率为20%，且利率为i(2)=10%，资本增益税30%。求债券价格。 全价：实质是非整数期的债券价格;5.1.2 溢价与折价;债券的价格取决于各期票息的现值和赎回值的现值。由于债券买价经常低于或者高于赎回值，因而投资者在赎回日就有利润或者亏损，该利润或者亏损在计算到期收益率时就反映在债券收益率中。因此，应该将每期票息分成利息收入和本金调整两个部分。 用这种方法将债券价值从购买日的买价连续地调整到赎回日的赎回值。这些调整后的债券价值被称为债券的账面值。;;;;;例 购买的面值1000元的2年期债券