集团公司现金流量分析.doc

3. 现金流量分析 图3-1：TCL集团股份有限公司2008-2010年经营活动产生现金流量净值 资料来源：TCL集团股份有限公司（000100）2008-2010年年报合并报表数据整理。 上表是2008-2010年TCL集团股份有限公司 的营业收入变化和经营活动产生的现金流量变化,从三年的数据变化中可以看出营业收入,现金流量呈现缓慢增长的态势,但是当年经营活动产生的现金流量所占营业收入的比例很小。经营活动产生的现金流量主要来源于营业收入，TCL集团股份有限公司的营业收入和经营活动产生现金流量为何会呈现出图中所示的数据和比例，接下来的分析将会回答这个问题。 3.1 现金流量结构分析 根据现金流量表准则规定，现金流量由经营活动金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量三部分构成。所谓现金流量结构分析，就是计算各种活动所产生的现金流量占全部现金流量的比重，从而分析企业各项现金收支产生的原因及合理性，发现存在的问题，为进一步改进管理提供决策依据。 （一）现金流量总体结构分析 表3-1TCL集团股份有限公司现金流量结构分析表 单位：万元 2008年度 2009年度 2010年度 经营活动产生的现金流量净额 50，432 73，772 79，555 投资活动产生的现金流量净额 -87，788 -156，866 -387,179 筹资活动产生的现金流量净额 41，093 318，780 1,337,113 图3-2 TCL集团股份有限公司现金流量结构分析表 资料来源：TCL集团股份有限公司（000100）2008-2010年年报合并报表数据整理。 2008年和2009年三种活动现金流量为“+”、“-”、“+”，说明企业经营活动现金周转顺畅，同时为谋求不断发展，增加了对外投资的力度，筹集资金用于弥补投资活动现金需求的不足。在2010年中TCL集团股份有限公司的筹资现金流大幅度增加,这是什么原因？原来在2010年3月,TCL集团股份有限公司(000100.SZ)分批发行20亿元期限为3-5年的中期票据用于筹资，所筹资金将用于补充公司营运资金及偿还银行借款。下面是2010年度和2009年度的筹资现金流中各部分所占的比例。 图3-3TCL集团股份有限公司2010年筹资活动各部分产生的现金流比例 图3-4 TCL集团股份有限公司2009年筹资活动各部分产生的现金流比例 资料来源：TCL集团股份有限公司（000100）2008-2010年年报合并报表数据整理。 从2009年度和2010年度的数据对比中可以发现，2010年公司大幅度减少了借款融资，用大量的权益融资取代了借款融资，甚至用权益融资取得的现金来直接偿还2009年的借款。这有助于改善公司的融资结构，提高信用额度。 (二)相关数据计算： （1）现金流入流出比分析： 表3-2现金流入流出比分析 年度 活动 2010年度 2009年度 2008年度 经营 1.0139 1.0156 1.0121 投资 0.1024 0.2284 0.2853 筹资 2.1706 1.2260 1.0313 图3-5 现金流入流出比分析 资料来源：根据TCL集团股份有限公司（000100）2008-2010年年报合并报表数据整理。 2010年筹资活动比率大幅上升，是因为2010年投资增加，投资项目越多，越需要筹集更多的资金，因此筹资流入更多了；根据TCL集团股份有限公司2010年度第一期短期融资募集说明书：TCL集团股份有限公司2010年第一期短期融资中共筹资六亿元人民币。筹集的资金被用于公司的投资活动，TCL集团股份有限公司2010年度仅在购买公司债券一项上的投入就达到2亿元人民币。在长期股权投资方面，持有了长盈集团12.63%的股权比例，投资数额为96,909,999元人民币。在交易性金融资产方面，TCL集团股份有限公司新增投资3,113,570.00元人民币，用于购买大量公司股票。这些投资活动需要大量的营运资金来支持。所以，TCL集团股份有限公司选择了发行债券和定向增发的方式进行筹资。 图3-6TCL集团股份有限公司筹资活动现金流入小计 资料来源：凤凰财经 从图中可以清晰地看出，2010年度的筹资额度达到了八年来的最高值。一方面体现出2010年度TCL集团股份有限公司的投资活动频繁，另一方面也体现出TCL集团股份有限公司强大的融资能力。 (2)现金流入结构分析 表3-3 现金流入结构分析 年度 活动 2010年度 2009年度 2008年度 经营 0.6232 0.7296 0.7526 投资 0.0059 0.0071 0.0063 筹资 0.3709 0.2633 0.2411 图3-7 2008-2010