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第二章 汇率制度与外汇管理 第一节 汇率制度及其类型 一、固定汇率制度 (一) 固定汇率制度的概念 (二) 维持固定汇率所采取的措施 1．提高贴现率 2．动用黄金外汇储备 3．外汇管制 4. 举借外债或签订互换货币协定(Swap Agreement) 5．实行货币公开贬值(Devaluation) 二、浮动汇率制度 (一)浮动汇率制度的概念 (二) 浮动汇率制度的类型 1、 按政府是否干预来划分：自由浮动、管理浮动 2、 以汇率浮动的方式来划分，可分为： ---单独浮动 ---联合浮动 单一货币 ---钉住浮动 复合货币 一套指标体系 1、无独立法定货币的汇率制度 （Exchange arrangements with no separate legal tender） 一国不发行自己的货币，而是使用他国货币作为本国惟一法定货币；或者一个货币联盟中，各成员国使用共同的法定货币。 2、货币局制度 (Currency board arrangements) 货币当局作出明确的、法律上的承诺，以一固定的汇率在本国(地区)货币与一指定外币间进行兑换，并且对货币发行当局确保其法定义务的履行施加限制。 3、通常的固定钉住汇率制度 (Conventional fixed peg arrangements) 一国将其货币以一固定的汇率钉住某一外国货币或外国货币篮子，汇率在1％的狭窄区间内波动。 4、水平波幅内的钉住汇率制度 (Pegged exchange rates within horizontal bands) 与第三类的区别在于，波动的幅度宽于1％的区间。比如，丹麦的波幅为2.5％，塞浦路斯为2.25％，埃及为3％，匈牙利则达到15％。? 5、爬行钉住汇率制度(Crawling pegs) 一国货币当局以固定的、事先宣布的值，对汇率不时进行小幅调整；或根据多指标对汇率进行小幅调整。 6、爬行波幅汇率制度 (Exchange rates withining) 一国货币汇率保持在围绕中心汇率的波动区间内，但该中心汇率以固定的、事先宣布的值，或根据多指标，不时地进行调整。如以色列的爬行波幅为22%，白俄罗斯的爬行波幅为5%，乌拉圭则为3%。 7、不事先宣布汇率轨迹的管理浮动汇率制度（Managed floating with no preannounced path for exchange rate） 一国货币当局在外汇市场进行积极干预以影响汇率，但不事先承诺或宣布汇率的轨迹。 8、独立浮动汇率制度 （Independent floating） 本国货币汇率由市场决定。货币当局偶尔进行干预，旨在缓和汇率的波动、防止不适当的波动（undue fluctuations），而非设定汇率的水平。 第二节 外汇管理 一、外汇管理的概念、管理对象及管理 机构 二、外汇管理的主要内容及手段 三、外汇管理的经济学分析 第三节 货币可兑换问题 货币可兑换的涵义 货币可兑换的条件 货币可兑换的影响 第四节 汇率制度的选择 一、固定汇率制度与浮动汇率制度 的利弊 二、汇率制度选择应该考虑的因素 三、泰国的钉住汇率制度 四、香港的联系汇率制度 一、固定汇率制度与浮动汇率制度的利弊 固定汇率制度的优点 1、内在稳定机制 2、减少不确定性 3、自我约束机制 固定汇率制度的缺点 1、汇率变动缺乏弹性，通过汇率政策调节国际收支的能力有限 2、削弱了货币政策的有效性和独立性 3、经济发展的不同步性增加了管理的难度 4、易引发破坏性投机冲击导致货币危机 浮动汇率制度的优点 1、调节国际收支的能力增强 2、货币政策的有效性增强 3、减少国际储备的流失 4、可避免汇率在短时间内大起大落， 缓解汇率波动对经济的冲击 浮动汇率制度的缺点 1、加大了国际贸易和投资的不确定性 2、加大了国际金融市场的动荡和风险 二、汇率制度选择应该考虑的因素 主要考虑三个因素： 1、对外贸易依存度 2、经济规模 3、贸易伙伴国的集中度 三、泰国的盯住汇率制度 泰国汇率制度的变化 时