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黄金期货投资基础知识 南华期货　 关业文 gphoenix66@ 提纲 黄金基础知识 国际黄金市场 国内黄金市场 中国黄金政策 黄金价格历史演变 黄金基础知识 金银天然不是货币，但货币天然是金银。 稀有：存量有限，适宜于作为货币 珍贵：拉丁文“闪耀的黄昏”，古埃及文字“可以触摸的太阳”。 稳定：良好的物理化学性质 黄金投资价值： 避险：大炮一响，黄金万两 保值：抵抗通货膨胀 黄金基础知识 黄金货币史 金本位制：英国1816年首开金本位制，三大特点：自由铸造、自由兑换和自由输出输入。 金块本位制与金汇兑本位制。 布雷顿森林体系。1944年《国际货币基金组织协议》建立以美元为中心的国际货币体系，美元和黄金挂钩。 黄金的非货币化时期：1976年，国际货币基金组织通过的《牙买加协议》及两年后对协议的修改方案，确定了黄金非货币化。 黄金基础知识 黄金不是普通的金属，其特殊性在于： 黄金存量大，当期供需对价格影响小； 黄金体积小，单价高，运输费用可忽略，不同于其它工业金属地区性供需影响大 黄金世界各地现货价格一致，难以操纵 黄金是各国央行外汇储备重要手段，多国央行是黄金市场直接参与者，政策性强 黄金是世界硬通货，与外汇市场息息相关 黄金基础知识 黄金基础知识 实物金投资 首饰金VS投资性金条、金币 黄金衍生投资产品 黄金期货: COMEX,TOCOM,SHFE 黄金现货延迟交收 纸黄金 其它：黄金股票，ETF，期权，基金，管理帐户 国际黄金市场 按作用和规模划分：主导性市场与区域性市场 主导：伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥和香港 区域：东京、巴黎、法兰克福 等 按主流交易模式：现货与期货市场 按有无固定场所划分可分为：无形黄金市场和有形黄金市场。 国际黄金市场 纽约商品交易所(COMEX)黄金期货： 交易单位：100盎司，10盎司(mini) 报价单位：美元.美分/盎司 交易模式：喊价交易（8:20 am -1:30 pm)，电子盘交易(星期天6:00pm –星期五5:15 pm) 最小价格波动：0.1美元/盎司（10美元/合约） 1金衡盎司=31.1035克 另两大黄金期货交易所CME,TOCOM 国际黄金市场 伦敦、苏黎士黄金市场 现货延迟交收交易模式 做市商制度，无固定交易场所 定盘价(fix) 制度 五大金商： 黄金市场供给 地上的黄金存量：据统计全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年在以大约2％的速度减少。 黄金开采，一般占总供给的65%； 再生金，占15%左右； 各国中央银行出售黄金，占12%左右 黄金生产商为锁定金价而进行的对冲，以及投资机构的“反向投资”也成为黄金供给的重要组成部分。 黄金市场需求 制造业需求： 90％，其中首饰业占85％，基本上每年稳定在3000吨左右的水平，世界上主要的首饰消费大国有美国、印度、日本和中国等； 投资需求：全球非官方的黄金拥有量近1.2万吨，并有进一步增加的趋势； 中国内地人均黄金年消费量只有0.2克 ，印度平均为1克左右。 总体来看，黄金在未来的一个阶段的需求应该是持续增加的。 国内黄金市场 1995年至2004年止10年期间，中国的黄金产量增加约46.9%, 而全球黄金只有7.6%的增长。另据中国黄金协会的数据，中国的潜在产量约为15000至20000吨左右，其中已探明的储量约为1489吨，居世界第七。 国内黄金总需求量将达288吨左右，而产量达到240吨左右。 预计未来几年时间，中国的黄金消费将从以往每年200吨左右增加到400吨至500吨。 央行公布的黄金储备量为600吨，而外汇储备已达到13000亿美元，黄金仅占1.1%左右。 国内黄金市场 国内黄金市场 中国黄金政策 1983年6月15日国务院发布《中华人民共和国金银管理条例》 1994年发布《国务院办公厅关于取缔自发黄金市场加强黄金产品管理的通知》 2001年11月发布了《关于规范黄金制品零售市场有关问题的通知》，取消黄金制品零售业务许可证管理制度，实行核准制。 2002年10月30日，上海黄金交易所开业 2003年4月，中国人民银行取消了有关黄金行业的26项行政审批项目，黄金市场全面放开，但是进出口仍有限制。 2007年9月11日，证监会批准上海期货交易所上市黄金期货 黄金价格历史演变 黄金价格历史演变 自从1958以来，影响美国黄金价格的事件 1961 伦敦黄金总库建立，这样美国央行和其他7国同意买卖黄金来支持1934年设立的$35/昂司的黄金价格 1968 伦吨黄金总库，蒙受了重大损失， 被停止运行，2级黄金价格制度被确立， 其中1个是为官方货币运行操作用的， 另一个为开放的市场操作所用。 1969-70 美国经济进入温和衰退 1971 总统中止了美元换黄金，美元贬值7.