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财务成本管理 一、各种业绩评价的优缺点 评价方法 优点 局限性/缺点 净收益和每股收益 1、作为业绩评价指标，净收益有着悠久的历史，也获得了广泛的认可2、该指标具有很好的一致性和一贯性3、净收益数字是经过审计的，因此其可信性比其他业绩指标要高得多 1、没有考虑通货膨胀因素2、会导致忽视价值创造活动的某些成果。3、每股收益指标“每股”的质量不同，限制了该指标的可比性4、净收益容易被经理人员操纵5、净收益指标促使公司的行为短期化，不利于公司长期、稳定的可持续发展 投资报酬率 1、投资报酬率是财务管理中最重要的财务比例2、投资报酬率是最具综合性的财务比例 1、投资报酬率受会计政策的影响，有一定主观性。投资报酬率计算需要使用“净收益”数据，因此作为业绩评价具有与“净收益”类似的缺点。2、不同公司的发展阶段，投资报酬率会有变化，不利于业绩的历史比较。3、诱导经理人放弃投资报酬率低于公司平均报酬率但高于公司资本成本的投资机会。 盈利基础业绩评价 1、都是根据权责发生制计算的、无法分辨净投资的数额和时间 2、忽视风险　 剩余收益　 1、剩余收益着眼于公司的价值创造过程 2、有利于防止次优化 1、不便于不同规模的公司和部门的业绩比较 2、依赖于会计数据的质量 经济增加值 1、经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来 2、经济增加值不仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面的财务管理和薪酬激励体制的框架 3、在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司　 1、在业绩评级中、经济增加值还没有被多数人接受 2、不具有比较不同规模公司的业绩能力 3、不具有比较公司不同阶段的业绩能力 4、只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用 市场增加值 1、从理论上看、市场增加值是从外部评价公司管理业绩的最好方法 2、市场增加值可以反映公司的风险 3、市场增加值等于金融市场对一加公司净现值的估计　 1、股票市场不一定能真正评价公司的价值。由于信息不队称，投资人经常做出不正确的预期，使得股价偏离公司的价值 2、从短期来看，股价总水平的变化可以“淹没”管理者的行为 3、市场增加值的应用受到限制 4、不能用于内部业绩评价 二、财务计量用于业绩评价三个缺点 1、财务计量是短期业绩的计量，如果用来作为奖励制度的一部分，会鼓励没有长期价值的作业或行为； 2、忽视价格水平的变化。使用历史成本的会计计量会歪曲经济现实； 3、忽视公司不同发展阶段的差异。 三、业绩的非财务计量优点（市场占有率、质量和服务、创新、生产力和雇员培训） 1、可以直接计量创造财富活动的业绩； 2、可以计量公司的长期业绩。 四、业绩的非财务计量缺点 综合性、可计量性和可比性等都不如财务计量。因此属于业绩评价的辅助工具 五、公司各个成长阶段的业绩评价应关注的主要财务指标 阶段 主要关注点 创业阶段 收入增长、实体现金流量 成长阶段 收入增长、投资报酬率和剩余收益率 成熟阶段 总资产净利率和权益净利率 衰退阶段 现金流量 六（一）、财务预测的目的 1、通过预计财务报表，可以评价企业预期经营业绩是否与企业目标一致以及是否达到了股东的期望水平； 2、预计财务报表可以预测拟进行的经营变革将产生的影响 3、利用财务报表预测企业未来的融资需求 4、预计财务报表被用来预测企业未来现金流，管理层通过预测不同经营计划下的实体现金流量和这些计划的资本需求，可选择能使股东价值最大化的计划 六（二）、财务预测的意义 1、财务预测是融资计划的前提 2、财务预测有助于改善投资决策 3、预测的真正目的是有助于应变 七、全面预算作用 1、奋斗目标2、协调工具3、控制标准4、考核依据 八、定期预算法与滚动预算法 方法 定义 特点 定期预算 是以固定不变的会计期间（如年度、季度、月份）作为预算期间编制预算的方法。 优点：保证预算期间与会计期间在时期上配比，便于依据会计报告的数据与预算的比较，考核和评价预算的执行结果。 缺点：不利于前后各个期间的预算衔接，不能适应连续不断的业务活动过程的预算管理。 滚动预算 是在上期预算完成情况基础上，调整和编制下期预算，并将预算期间逐期连续向后滚动推移，使预算期间保持一定的时期跨度。 优点：能够保持预算的持续性，有利于考虑未来业务活动，结合企业近期目标和长期目标；使预算随时间的推进不断加以调整和修订，能使预算与实际情况更相适应，有利于充分发挥预算的指导和控制作用。 缺点：编制工作量大。 公司战略与风险管理 一、产品生命周期各家段特点以及应采取的战略 阶段 导入期 成长期 成熟期 衰退期 买主和买主行为 高收入购买者；买主的迟疑；必须说服买主尝试该产品 日益扩大的消费群体会接受参次不齐的质量 巨大的市场饱和；重复购买；在各种品牌间选购