北大经院博迪《投资学》考研的重点内容.pdfVIP

北大经院博迪《投资学》考研重点内容 考研首先要做到以下几点： 可靠正确的信息：这是在北大这类专业课不指定参考书的研究生中最重要的一点，公共 课就不说了，因为是大统考，每年基本没有什么变化，复习资料基本也都是一样的。让人担 心的是专业课，尤其是像北大这种从来不指定任何参考书而且这几年专业课试卷风格改动很 大，更需要最新最全最准确的资料信息以及对下一年专业课出题重点侧重的预测。 正确的复习计划：这里最重要的一点就是不要把复习计划落实到几点几分上，也就是不 用规定死几点到几点学什么，几点到几点又学什么，即所谓的定时，可以适当地有点弹性， 我所有的复习计划,都是按照定量来的,所谓定量就是比如每天数学复习全书看多少内容，专 业课看几章，阅读做几篇，按照复习内容的难易长短而有所变化。 效率与时间：要记住效率第一,时间第二，就是说在保证效率的前提下再去延长复习的 时间，不要每天十几个小时，基本都是瞌睡昏昏地过去的，那还不如几小时高效率的复习， 坚定的意志：考研是个没有硝烟的持久战，在这场战争中，你要时刻警醒，不然随时都 会有倒下的可能。而且，它不像高考那样，每天都有老师催着，每个月都会有模拟考试检验 着。所以你不知道自己究竟是在前进还是在退步、自己的综合水平是在提高还是下降。而且， 和你一起自习的研友基本都没有跟你考同一个学校同一个专业的，你也不知道你的对手是什 么水平。很长一段时间，你可能都感觉不到自己的进步。可能你某年的数学真题做了 130 多分，然后你觉得自己的水平很高了，但你要知道，也有很多人做了140多分，甚至满分， 所以这是考研期间很大的一个障碍。 第十五章 1、 收益率曲线的含义 对于信用品质相同的债券，到期收益率随到期日的不同而不同，两者之间的关系称为利率期限结构将 利率的期限结构用图形来描述，就是收益率曲线。 2、收益率曲线的形状 3、债券剥离与重组(套利机会，会计算) 付息债券可以看作一系列独立的零息债券，付息债券的价值等于所有零息债券的当前价值之和。如果 一个债券整体的售价低于不同部分分别出售的价格总和，可以将债券剥离成零息债券，然后售出获得价差； 如果债券的售价高于不同部分分别出售的价格总和，可以买入独立的零息债券，将现金流重组成一个付息 债券，然后卖出获取价差。 4、远期利率与即期利率的关系，会计算 即期利率是购买政府发行的无息债券，投资者可以低于票面价值的价格获得，债券到期后，债券持有 人可按票面价值获得一次性的支付，这种购入价格的折扣额相对于票面价值的比率则是即期利率。 远期利率则是指隐含在给定的即期利率之中，从未来的某一时点到另一时点的利率。如果我们已经确 定了收益率曲线，那么所有的远期利率就可以根据收益率曲线上的即期利率求得。所以远期利率并不是一 组独立的利率, 而是和收益率曲线紧密相连的。在有效市场条件下，未来的短期利率称为远期利率。 利用远期进行定价： 5、期限结构理论（4种）：内容、含义、评价 利率期限结构：在某一时点，债券的不同到期期与对应的即期收益率之间的关系。 1、无偏预期理论：内容：假设预期的第T年短期利率等于第T年的远期利率， 。这一理 论关键的假定是，如果不同期限的债券是完全替代品，这些债券的预期回报率必须相等。结论：收益率曲 线形态将只取决于未来短期利率的预期。评价：无偏预期理论尽管可以解释收益率曲线的各种形状，但是： 1、该理论无法解释收益率曲线上升是大概率事件；2、 忽略了债券投资的风险因素。 2、流动性偏好利率：内容：投资者实际是风险厌恶者，在其它条件相同情况下，投资者更偏好短期债券。 购买长期债券时投资者面临更大的风险，因此投资者要求长期债券更高的预期收益。债券发行人为避免短 期债券滚动发行的成本，也愿意支付更高的报酬。认为长期债权的利率应当等于长期债权到期之前预期短 期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和。 结论 ： 评价： 这一理论较好的解释了为什么多数情况收益率曲线向上这一特征；不足之处在于假设投资者总是偏好于短 期债券（即风险溢酬随期限递增）；难以衡量流动性溢价。 3、市场分割理论：内容：具有不同期限债券的市场完全独立和相互分割，长期债券与短期债券是在不同的 相互分割的市场上进行交易的，它们各自达到平衡。不同期限的收益率水平取决于该债券的市场供求，投 资者偏好于特定