机遇和挑战并存.PDFVIP

旅游行业 机遇与挑战并存 ——2009 年度旅游行业投资策略 研究结论 杨春燕 旅游行业资深分析师 8621 ×6080 我们对2009年行业的恢复性增长持谨慎乐观态度。虽然金融危机对企业 yangy@ 的商务活动和居民消费开支产生较大影响，尤其是作为高端消费的旅游业 受到的影响更大。但是考虑到30年改革开放财富的积累使得行业处于快 行业评级 看好 中性 看淡 （维持） 速发展期。尤其值得一提的是，我国幅员辽阔，各地区经济发展阶段差异 国家/地区 中国/A 股 较大，而实际上目前旅游业整体仍处于观光游阶段，对收入下降相对敏感 行业 旅游 度不高。在闲暇时间增多，通达性改善、旅游成本下降的情况下，国内旅 报告日期 2009 年 1 月 14 日 游业仍有望保持较快增长。预计2008年受到灾害影响被压抑的旅游需求 仍会寻找机会释放。 行业表现 中国2010年上海世博会为上海旅游业提供了一次难得的发展机遇。根据 15% 餐饮旅游 上证综指 官方预测，世博会接待总量预计达7000万人次，参观人次预计是爱知世 0% 博会的四倍，平均日参观人次40万人次，极端值近80万人次。在这7000 -15% 万人次中，入境旅游人次 350 万，虽然仅占到 5%，但相对于 07 年接待 告 报 度 深 量而言，增幅仍在 50%以上。另外，世博会为国内知名企业提供了展示 -30% 的舞台，预计届时会开展大量的商务活动。从这个意义上讲，上海酒店业 -45% 景气将在 09-10 年有较大幅度的提高。我们预计由于场馆建设等方面原 -60% 因，世博效应将在09年末会有较为明显的显现。 -75%