金融衍生品市场案例分析.ppt

二）比较即期交易和远期交易： 即期交易：成交后立即交割 远期交易：现在成交，将来交割，交割价格按成交时确定的价格办理。 套期保值法举例 操作方法： 1.多头套期保值（怕未来价格上涨）： 如果未来在现货市场要买入，现在就到远期市场买远期 2.空头套期保值（怕未来价格下跌）： 如果未来在现货市场要卖出，现在就到远期市场卖出远期 进口商3个月后要用美元支付货款，即他未来在现货市场要买入美元； 该进口商怕未来美元价格上涨，现在就到远期市场买远期 远期的风险有：违约风险、流动性（平仓）风险。 * 面对金融衍生工具日新月异的发展，监管的指导思想开始明显地突出衍生工具的风险和风险监管，并逐渐从外部监管向激励内部管理倾斜。1996年初，巴塞尔协议的补充规定提供了银行业处理市场风险的统一标准；1997年的巴塞尔资本金协议重点强调了金融衍生工具及其他类似表外业务信贷风险的处理办法。而1999年6月的资本协议对银行业风险的衡量构建了一个更为灵活、完善的解决方案。 * 二、现状描述 进入21世纪后，金融衍生工具的发展更是日新月异。基础衍生工具的数量稳步增长，而由基础衍生工具衍生出的新式衍生工具产品已经近似于量身定做的程度。 随着衍生工具风险的不断加大，近年来，学术界在金融衍生工具的风险管理方面又提出了TRM模型，该模型在原有VaR模型只关注概率因素的基础上又加进了价格和偏好两个要素，它试图将客观风险与交易主体的偏好结合起来，以求达到对风险的全面度量，从而实现对风险的全面控制。 * 在风险监管方面，新的巴塞尔协议于2004年正式颁布，该协议在三大支柱的基础上，进一步吸收了新的风险管理理念与管理技术，在原有信用风险和市场风险概念的基础上，又将操作风险列入风险管理的范畴。 * 我国在保持金融市场稳步发展的同时，也积极推动金融衍生工具市场的发展。2006年9月，中国金融期货交易所正式成立，标志着我国金融衍生产品的发展步入了一个新的阶段，并且我国将于近期推出第一个金融衍生交易产品——沪深300股指期货；2007年4月15日，新的《期货交易管理条例》正式实施，相关措施也相继出台，为股指期货的推出铺平了道路。 * 三、发展趋势 1.宏观经济因素的变化仍可能导致市场风险的进一步加大，从而增大市场对金融衍生工具的需求，金融衍生工具市场的交易规模和头寸暴露也将因此扩大。 2.利率衍生工具的交易进入相对稳定的增长阶段，而信用衍生工具将呈现快速发展的势头。 3.科学技术的飞速发展以及金融证券化的进程，都为金融衍生工具的创新和市场的持续扩张提供了动力。 * 4.随着全球金融一体化的进程，新兴市场国家金融衍生市场在未来的发展潜力很大，这将在量上带动金融衍生市场规模扩张。 5.在金融衍生工具市场快速扩张、各种机构及个人广泛参与的大背景下，市场上的交易者在衍生工具的风险评估和管理上会存在一定程度的滞后。 6.在金融机构监管方面，由于金融衍生工具交易的发展日新月异，金融衍生工具业务在银行的业务中越发重要，对于银行业的监管将明显突出衍生工具的风险和风险监管。 * 2 * 1 * 3 * 8 * 6 * 4 * 5 * 4 * 6 * 7 * 8 * * 9 * 16 * 17 * * * 第九章金融衍生品市场 * 本章学习指导 本章内容 本章系统地论述金融衍品的概念、分类、作用和交易者类型，并进一步分析了其性质、功能及其运用。 * 第一节 金融衍生品概述 一、金融衍生品的概念与分类 （一）概念 金融衍生工具：是指其价值依赖于基本标的资产价格的金融工具或金融合约。如金融远期合约、金融期货合约、金融期权合约、金融互换合约等。是金融创新产品 对金融衍生品含义的理解包含三点: 金融衍生工具是由基础金融工具派生而来的（股票股指、货币，利率类） 金融衍生工具是对未来的交易 金融衍生工具具有杠杆效应 * （二）分类 1.根据产品形态划分 金融远期（Forwards） 金融期货（Financial Futures） 金融期权（Financial Options） 金融互换（Financial Swaps） （前两者都是交易双方在当前约定未来某一交易的方式，但期货是标准化合约。期权交易是买卖权利的交易，互换是交易双方约定未来一系列现金流交换的合约。） * 股权式衍生工具（Equity Derivative）是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。 2.根据基础工具种类不同划分 股权式衍生工具（Equity Der