EMBA课件案例：青岛啤酒股份有限公司：成长与融资战略.doc

青岛啤酒股份有限公司：成长与融资战略 1.1 公司简况 青岛啤酒股份有限公司( 以下简称为“青岛啤酒”或者“公司”)。前身为青岛啤酒厂，1903年由英、德两国商人合资兴建，是中国历史最悠久的啤酒生产企业。工厂成立之初，其主营产品青岛啤酒就于1906年获得慕尼黑国际博览会金奖。百年以来，青岛啤酒的风味、品质和操作工艺．一直享有盛誉。青岛啤酒1991年荣获“中国十大驰名商标”(全国啤酒行业仅此一家获此称号)。近年来，青岛啤酒在全国啤酒质量评比中屡夺金质桂冠，多次在海外获得较权威的国际质量大赛的金奖。2003年10月，青岛啤酒在啤酒行业率先通过了HACCP国际食品安全控制体系认证。根据2003年7月3日《中国经营报》所做的“酿酒食品行业上市公司竞争力指数”评价，青岛啤酒位于五粮液股份有限公司，光明乳业股份有限公司之后，名列第三。 1993年6月16日，青岛啤酒厂吸收合并了青岛啤酒第二有限公司、青岛啤酒第三有限公司、青岛啤酒四厂，组建青岛啤酒股份有限公司。当年6月29日公司在中国香港发行H股，7月1 5日在中国香港证券交易所挂牌交易，并通过美国存托凭证 ( ADR ) 在纽约交易所上市交易，成为中国内地国有企业第一家在香港上市的公司。1 993年7月30日，公司又在国内发行A股股票， 随着国内经济的发展，公司规模也在不断扩大，但公司规模快速发展是在1999年之后。从1993年至1998年，公司啤酒产销量占全国市场份额基本上在2％－3％，与全国市场大致保持了同步增长。1999年之后，公司规模成长速度加快，所占市场份额稳步提高。尽管公司净利润增长滞后于销售收入增长，但2000年之后电开始以较快速度增长。从1999年开始，公司成为国内规模最大和市场占有率最高的啤酒生产商。 2003年，公司啤酒产量达326万吨，销售市场以华北和华南为主，占全国市场份额的12.8％；主营业务收入达75.08亿元，实现净利润2.54亿元。青岛啤酒于20世纪40年代开始出口东南亚，目前远销世界30多个国家和地区。2003年出口增长到7.8万吨，占全年总产量的2.39％，占当年全国啤酒出口量的50％以上。截止2004年6月30日，公司在全国拥有主要控股生产子公司50家，资产总额达 1.2 行业状况与竞争分析 啤酒是世界上产量，消费量最大的酒类饮料。根据《世界啤酒发展趋势》报告，1999年全球人均啤酒消费约为23升，中国人均消费为15升－16升。国际著名啤酒企业生产规模都在100万吨以上，规模大、装备好、产能大、效率高。生产集中化是啤酒生产的另一个特征，例如美国Anhenuser．Busch公司和Miller公司的啤酒产量相当于美国全国啤酒产量的77％。同其他行业一样，国际上著名啤酒生产企业也在实施着国际化发展战略。 改革开放以后，中国经济全面飞速发展，啤酒行业也经历了一个高速发展时期。2002年，我国啤酒年产量在持续九年位居世界第二之后，首次超越美国居世界第一，达到2 386.83万吨，成为全球最大的啤酒产销国。从1980年至1992年，国内啤酒行业年产量由68万吨增长到1005万吨，平均年增长率达到25％。1994年之后，全国啤酒产量增长率放慢，但到1995年之前增长率仍达两位数。1996~2003年全国啤酒产量年均增长率降低到68％。尽管增长速度放缓，但根据目前全国人均啤酒消费量与发达国家之间的比较仍有不小的距离，随着人均收入水平的提高，预计中国啤酒市场还有很大的发展空间。据有关专家预计，我国未来啤酒消费年平均增长率可达到5％～7％，年新增啤酒需求将达120万吨～170万吨。1993年之后全国各年啤酒产量以及增长情况如表l一1所示。 表1—1 全国啤酒产量以及增长率 年 度 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 产量（万吨） 1230 1400 1500 1631 1875 1987 2088 2231 2274 2387 2540 增长率（﹪） 28.3 13.8 10.4 8.7 14.9 6.0 5.0 6.8 1.9 5.0 6.4 注：表中数据根据青岛啤酒年报计算及整理。 20世纪80年代初期，随着人均国民收入水平的迅速提高，啤酒消费急剧增加，啤酒产品供不应求。“七五”和“八五”期间，国家对于啤酒工业的发展给予了大力支持，大大促进了啤酒行业的发展，生产能力和产量迅速提高。也正是由于巨大的市场吸引力，使许多地方纷纷投资建设啤酒生产线，1988年全国啤酒生产企业达813个，啤酒