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XX国企兼并重组报告 　　XX国企兼并重组报告：新三板成国企重组新平台当前，全球经济不景气，正处于一个缓慢复苏的时代，欧美各主要经济体的“去杠杆化”发展必然对全球经济的产业结构与产业政策带来变革性影响，从而促使各种形式的债务重组、资产重组、兼并收购层出不穷，这也使全球资本市场迎来一个兼并重组的高峰期。在兼并重组的黄金时代下，中国经济告别了高歌猛进式的发展，逐渐进入新常态时期，政策要素、资源要素、资本要素等需要在各个经济部门之间重新分配，新的主导产业需要进行重构。在此背景下，化解过剩产能、实施产业重组、构建规模经济将是中国经济转型的核心，而国有企业兼并重组则无疑是其中最为重要的一环。　　当前的国有企业兼并重组已经不单纯是简单的国企改制途径，也不仅仅是民营企业低成本吸收国有资产的手段，更不是局限于外资快速进入中国市场的捷径。今日之国企兼并重组是基于产业价值链的改造和整合，是全球资本资源配置在中国的延伸，是国有经济布局的战略性调整，是大型国有企业集团构筑国家经济安全的底线，是中国民营企业在国有垄断市场的强劲破土。实施国有企业兼并重组，因势利导构造本土产业价值链与骨干企业的核心竞争力，就是把握了中国经济的未来。　　鉴于此背景，清科研究中心特推出《XX国企兼并重组报告》，从国企兼并重组的基本路线切入，剖析国企兼并重组的动机、目标、意义、政策环境和发展现状，着重解析民营经济及VC/PE机构参与改革的机会及方法，并从不同行业中甄选国企兼并重组案例进行分析，最后提出国企兼并重组中尚存在的问题及发展对策，以期为VC/PE机构及其他企业未来参与国企兼并重组提供借鉴。　　国企并购交易量逐年攀升，XX年并购规模已超3百亿美元　　清科研究中心的数据显示：从XX年至XX年，国有企业[1]共发生兼并重组交易1,716起，其中披露金额的1,537起案例共涉及交易金额1,亿美元，平均并购交易金额为亿美元。从历年国企兼并重组的具体情况来看，国有企业兼并重组活跃度和交易规模整体上在波动中呈攀升态势，并购案例数由XX年的18起增长到XX年的481起，达到历史最高水平，年均复合增长率高达%；其中，XX年到XX年，国有企业并购案例数增幅高达%，为历年增幅之最。。　　交易金额方面，XX年国有企业并购涉及交易金额亿美元，在XX年并购案例数增长的情况下，XX年的并购交易金额是XX年的两倍有余，主要是因为XX年10亿美元以上大额案例频繁，主要包(来自:写论文网:XX国企兼并重组报告)括中国电信收购中国联通的CDMA网络和业务这起案例，涉及交易金额亿美元，以及中国铝业斥资亿美元收购力拓。交易金额在XX年、XX年和XX年经历三次大规模增长后，在XX年最终小幅回落，跌幅为%，主要由于过去几年国有企业的并购多以大型国企为主，且集中于能源开发、基础设施建设和机械制造等重资产行业，交易金额较高，XX年更多小型的地方型国企加入兼并重组的大军，更加偏向于小额的并购交易，从而降低整体的并购规模。　　从并购类型来看，国内并购占据绝对优势，7年间共完成案例1,516起，占比%，但在并购金额方面，国内并购以微弱劣势落后于海外并购。海外并购虽然只发生189起案例，但涉及交易金额高达亿美元，平均并购金额接近7亿美元，足以显示出国有企业海外并购时雄厚的资金实力。另外，由于外资企业并购国有企业受到我国政府限制，所以成功案例较少，7年间只完成11起，交易金额为亿美元。　　VC/PE投资国企逐年升温，XX年投资金额已接近90亿美元　　20世纪90　　年代开始，我国允许国内民间资本和外资参与国有企业改组改革，XX年召开的十八届三中全会首次明确公有制主体、多种所有制共同发展的重要实现形式是混合所有制经济。国有企业混合所有制改革以来，对VC/PE等股权投资无疑是重大机遇。原来多数股权投资都是以投资民营企业为主，而混合所有制改革为股权投资提供了新的机遇。此前，VC/PE机构参与国企并购非常困难，一方面，国企并购较为敏感，涉及国有资产流失；另一方面，由于部分国企缺乏决策机制，阻碍了风险投资参与国企的改革。在混合所有制改革的大背景下，一方面，VC/PE不再单纯涉足企业兼并重组、上市融资等“暴利”领域；另一方面，VC/PE对于企业管理、战略决策有独到理解，VC/PE在企业管理中也可以发挥作用。投资案例数在XX年骤然井喷，达到历史最高的85起。此后，投资案例数有所回落，但XX年开始反弹，至XX年底案例数回到60起以上大关，总的来看，投资案例数在波动中上升。并购金额方面，同样从XX年开始迎来高速增长，连续两年增速分别为%和%，到XX年投资总额达到峰值，涉及金额亿美元，主要因为XX年9月17日，渤海产业投资基金管理有限公司旗下的渤海华美股权投资基金管理有限公司、CICCInvestmentGroupCo.,Lt