中国金融产品年度报告XX.docxVIP

中国金融产品年度报告XX 　　XX年3月24日　　《XX年金融产品年度报告》类私募体系解读核心观点：　　●管理层自上而下的从法律的制定、规则的确定　　等方面一步一步的完善整个私募生态圈的建　　设，使得私募从游离在金融市场灰色边缘走向　　阳光地带并发展成为与公募基金相互平行的一　　驾新“马车”。　　●据统计，阳光私募基金总规模从XX年的　　亿上升到XX年的730亿的最高水平，可以看　　出阳光私募的发行整体规模是不断上升的，而　　XX年阳光私募在产品发行数量上的6074只更　　是大幅超越以往的水平。　　●截止到XX年年底，阳光私募产品存量最多的　　依然是一些老牌的私募公司，排名依次是重阳、　　淡水泉、朱雀、展博、尊嘉、壹心、鼎诺、尚　　雅、鹏扬和星石等等，而且它们的存量相对来　　说是比较大的。　　●在纷繁的私募管理人与种类多样的产品中，投　　资者选择好的产品将为一个新的问题，届时资　　产管理机构有望出现，它们将从众多的私募基　　金中挑选出一些明星经理或者优秀的产品给投资者。主讲人：施佳欢私募基金分析师主办方：华宝证券　　会议简介：华宝证券近日发布《XX年金融产品年度报告》，报告中首次提及“类私募体系”，将现阶段我国金融市场上区别于公募基金业务的产品，例如阳光私募、券商集合理财、基金专户和期货资管产品纳入到了统一的框架下，提出了一套类私募体系，旨在一个报告主要创新与突破点如下：　　1、私募基金监管部及配套制度的建立完善　　2、体系中各机构享受的政策红利　　3、各类机构XX年产品发行及业绩回顾　　4、中国私募行业发展的创新和展望　　报告站在一个较高维度，从根本上阐述将各类非公募产品纳入统一体系的原因，自上而下的视角解析类私募体系建成的必要性，随后逐一剖析各类机构在XX年行情下的表现，最后以开放的态度展望XX年整个类私募生态体系的发展与创新。　　此次会议，华宝证券研究所私募基金分析师施佳欢通过3C中国财经会议为投资者解读《XX年金融产品年度报告》。　　施佳欢：大家好，我是华宝证券研究员施佳欢。今天主要想跟大家分享一下，我们华宝证券关于XX年整个类私募体系的建设。我们在XX年初出了一份《XX年金融产品年度报告》，在报告中我们首次提起了类私募体系的一个设想，将现阶段我国金融市场区别于公募基金业务的一些产品，类似于阳光私募、券商集合理财、基金专户、期货资管等产品纳入到统一的框架下，提出了类私募的体系。我们主要的想法是说，在这么一个混业经营的情况下，然后我们整个大类的监管逐渐趋同。　　在整个一个监管的背景跟形势下，首先就是说我们将一些大的私募基金跟券商集合理财这种有别于非公募基金的一些产品，是不是可以将它统一的归集到一个口子来进行一定的研究。我们华宝证券研究所，在XX年已经开始涉足整个私募的研究。然后像我们在XX年10月在《量化类私募产品评价体系》的这份报告中，我们也正式提出了华宝证券的类私募证券投资基金的评价体系。这个体系适用于信托、券商资管、基金专户和子公司自主发行，单账户等各种框架下的私募基金的业绩评价。　　同时也适用于股票、债券、期货、各类标的的私募基金业绩分类讨论，针对各类投资标的的私募基金评价方法我们略有差异。从指标体系角度来看，我们从收益类的指标、风险指标、收益风险类指标三个维度建立了整个私募产品的评价体系。收益类指标是最能直观衡量私募产品的业绩，追求收益最大化是基金经理跟投资者共同目标。在收益类的指标当中，我们既囊括了稳健收益类的指标，也　　侧重描述产品在一段时间内综合表现，又囊括了类似于像进取收益类的这种指标，以表现私募基金爆发力跟成长力。　　那么风险类指标，我们主要是从投资者购买私募产品亏损的可能跟风险来源以及风险类的指标来进一步细分为三个类别。主要有显示产品收益率下行的风险的下行风险指标，如连续最大回撤、加薪风险等；还有是显示产品收益率不稳定性的波动风险指标，类似于波动率的；还有显示产品收益率依赖性的依赖风险指标，比如说指数相关性的。收益风险类指标我们主要选取的是迎合投资者的终极目标，就是追求单位风险上的超额收益最大化，相互比率、回笼指数、回笼比率等等经典指标符合少数定位。　　根据已建立的评价体系，我们选择成立时间、净值数据、公布长度、符合最低评价要求，并且已经正常运转的基金作为评价对象。每个月我们都会出一些关于类私募的投资产品的评价报告，向投资者反映私募产品的动态和得分较高的一些产品跟大家进行交流。这次我们一个类私募的专题报告，想重要从四方面跟大家分享一下。第一点，说关于私募基金监管部及配套制度的一个建立和完善；第二点，想阐述一些体系中的各个机构享受的政策红利；第三点，简述一些各类机构在XX年产品发行及业绩的回顾；第四点，主要是对中国私募行业发展的创新