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佛慈制药XX年度报告 　　东阿阿胶XXQ3阶段分析总结　　一、企业价值链的动态情况　　1、原材料　　阿胶块主要原材料为驴皮，三公斤驴皮约生产一公斤阿胶块，我们得从驴说起，驴按体型大小可分大、中、小三型，中国五大优良驴种分别是关中驴、德州驴、广灵驴、泌阳驴、新疆驴。　　驴存栏量逐年下降，驴的存栏量，从1996年的万头下降到XX年的万头，近几年都保持在600多万头的数量。　　1996-XX年中国驴存栏量统计：万头　　1993-XX　　年国内毛驴存栏量概况:百万头、%　　尽管伴随更多的企业进入阿胶行业，毛驴出栏率有望延续历史不断微幅上升的局面、但存栏量的微幅增长决定了驴皮供应量不可能较历史4%的增速大幅提高、也间接最终决定了阿胶块可供给量未来不可能在短期内较历史5-6%的增速大幅提高。　　驴皮决定了未来可供给量延续微幅增长。作为阿胶块主要原材料驴皮的来源，国内毛驴1993-XX年呈现以下三个特点：　　1）、1993-XX年毛驴存栏量不断下降：从1089万头不断下降至XX年的低点640万头。2）、毛驴的出栏率从XX年的22%持续攀升至目前的38-39%的水平。3）、XX年在毛驴出栏量继续攀升的背景下、国内毛驴存栏量扭转过去十八年不断下降的局面，出现%的上升，我们预计这主要受益于国内主要阿胶生产厂家不断建立毛驴养殖基地并带动基地周边毛驴养殖。　　XX-XX年驴皮价格走势：干皮，元/KG　　驴皮价格今年来涨幅巨大，湿皮每斤，从去年5月份之前的元左右，上涨到13年4月份的22元左右，相对应的干驴皮价格每公斤80元左右，涨到每公斤160元,涨幅巨大是由于供需的不平衡。　　驴皮是阿胶的基础原料，一张驴皮晾干后约为5公斤。根据上面统计数据，估算国内约可提供1万吨干驴皮，国外进口及其它渠道约5000吨，每年可供应的干驴皮原料总共不过万多吨，每3公斤驴皮约可熬制1公斤阿胶，当年全部驴皮用来熬制阿胶总产量5000吨左右，而东阿阿胶的阿胶块年产量从现在09年XX吨降到目前约1500吨左右，相应的驴皮原材料约要4500吨，还不算其它产品要用的驴皮原料。　　驴皮供应量短期上不去，但东阿阿胶仅隔一条黄河，位于济南平阴县的福胶集团将投资10亿元启动4000吨阿胶扩产项目，同时还将再次投资10亿元启动福胶产业园项目，建成后可年生产阿胶制剂6000吨。另外，同仁堂、佛慈制药、太极集团、康恩贝等上市公司也加入了阿胶战团，收购价格不断走高，让驴皮价格直线飙升。　　下半年来全国几乎所有的中药材价格都在下跌，很多跌幅已经超过50%。产新在即，供远大于求，党参跌势比较明显，价格从第二季度至今也跌了将近一半。　　目前超预期的驴皮价格上涨给公司带来成本的增加，针对驴皮资源紧张的现状，东阿阿阿胶，一是在采购方面进行调整，不在市场上争夺驴皮，而是控制上游的屠宰，建立自己的终端，同时还将加大进口量。根据东阿阿胶的十二五规划，XX年东阿阿胶将从巴西、澳大利亚和埃塞俄比亚进口驴皮，以保持进口驴皮量30%的年增长速度。如果东阿阿胶驴养殖自足及进口的驴皮量超过50%，从竞争角度看，无论从成本上还是质量都得到了提升，竞争能力的的提高更有利东阿的长期发展。　　2、生产　　以下为半年报情况，现在进度应超过50%。　　为满足市场需求和新版GMP要求，进一步扩大生产产能，公司计划在原有权证募集资金投资项目中的复方阿胶浆生产车间技术改造项目和车间改扩建项目的基础上，加大其他产品线的投资，建设阿胶科技产业园项目。该项目计划总投资159,889万元。项目投资的必要性和意义　　1、投资建设阿胶科技产业园，旨在把公司建设成为集生产、科研、参观为一体的全国最大的现代化高端阿胶系列产品生产基地，打造东阿阿胶品牌文化，巩固东阿阿胶系列产品的品牌地位。2、满足新版GMP认证要求，公司目前的厂房车间大部分在上世纪七、八十年代建设，并在当时建设基础上通过不断的维修改造满足产能需求，通过新版GMP认证，如果仅在老车间基础上调整，将受到车间面积、厂房结构、区域设置及公用设备安装等限制而很难通过，最佳方案是在考虑产品工艺路线布局合理的基础上按照新版GMP要求设计重新建造。3、满足不断增长的产能要求，根据公司“十二五”战略规划，目前的生产能力远远满足不了需求，需要重新建设规划；另外公司生物药瑞通立、百杰依等产品，市场销售潜力较大，亟需扩大生产规模，但是公司目前的厂房设施不能满足上述产品大规模批量生产需求。　　投资项目的具体情况，项目按照两期建设，建设总投资额为159,889万元，其中一期工程建设投资134,458万元，包括基建工程和大部分生产设备，一期投产后预计产值55亿元；二期工程建设投资25,431万元，根据市场需求，在一期已建成的生产区引进生产线提升产能，全达产后预计产值70亿元。