美的 格力电器优劣势分析.pptxVIP

格力电器投资方案分析所选行业：电器机械及器材制造业所选公司：格力电器VS美的电器 ????; （一）为什么选择家电行业？ 1.市场需求 2.成本与利润 ;1.市场需求;②“以旧换新”、“节能惠民工程”等政策提升短期家电更新率;（2）出口：;2.成本与利润; 2011年上半年，在整体行业面临盈利能力下滑风险时，行业龙头企业凭借其综合竞争实力，在行业整合的过程中获取更多的市场份额，使其地位愈加稳固，成为最终受益者。;（二）为什么选择格力电器？;2.每股收益分析：;3.现金股利分析：;美的电器;5.业绩比较：;2011年第二、三季度美的电器的主营业务利润率增长了并且反超了格力电器，但是超出的比例不大。 但是，格力电器的营业外收入是美的电器的3倍之多，使两家企业的净利润不相上下。 并且，格力电器的净资产收益率是美的电器的1.55倍，两者主要的差别在于权益乘数，由于格力的负责比美的高很多，从而导致了权益乘数比美的高，最终使得格力的ROE高于美的电器。 ;6.总结：;二．投资分析：;（一）风险分析;2.资产负债率= (total assets – total equity) / total assets 美的（一）=39,341,300,000/60,945,900,000=64.55% 美的（二）= 41,481,600,000/63,836,500,000=64.98% 美的（三）=41,987,800,000/65,366,900,000=64.23% 格力（一）=46,087,200,000/ 61,052,400,000=75.49% 格力（二）=50,879,200,000/66,262,600,000=76.78% 格力（三）=70,067,200,000/86,918,100,000=80.61% ;美的电器的资产负债率从第一季度到第三季度都比较稳定，资产负债率几乎是一样的。 而格力的资产负债率每个季度中逐渐上升，并且要比美的电器高十多个百分点。 这一方面可以看出格力电器通过更高的负责，利用财务杠杆能创造更多的利润。 但与此同时，格力电器第三季度的资产负债率高达80%，从而给格力带来了很高的风险。 并且格力的非流动负责=5,345,820,000，流动负责=64,721,400,000，流动负责是非流动负责的12倍，在流动负责中大部分又是由预收账款、应付账款、应付票据构成的，所以一旦发生危机时，供应商都要要回??款，短期负责又得不到续借时，公司会面临严重的资金短缺，引发财务风险。 ;（二）收益分析 1. Return on Equity (ROE) = Net Income / Total Equity 美的（一）=941616.9592=4.36% 美的（二）=2490266.6702=11.14% 美的（三）=1098919.9696=4.7% 格力（一）=941340307.21/14965210663.02=6.29% 格力（二）=2226228071.326=14.47% 格力（三）=1580243856.75/16850867550.46=9.38% ;权益报酬率反映股东权益的收入水平,评价自有资本利用效率。指数越高,投资收益的越高。 这两家公司第二季度的股权集中反映为较大幅度的增长,并在第三季度快速回落。格力公司更为明显。 第一季度格力的权益报酬率增长幅度较大，且其在第三季度回落程度较美的较小。从整体来看,格力公司的权益报酬率更稳定,更突出，则投资收益更好。而美的公司则是缓慢增长较快回落的趋势，投资收益较弱。;2. Return on Assets (ROA) = Net Income / Total Assets 美的（一）=941616.953=1.55% 美的（二）=2490266.6766=3.90% 美的（三）=1098919.9681=1.68% 格力（一） =941340307.21/61052395938.85=1.54% 格力（二）=2226228071.32/66262583172.02=3.36% 格力（三）=1580243856.75/86918115687.92=1.82% ;资产收益率表示所有的资产的企业获取收益水平,全面反映企业的获利能力和投入产出情况。 通过分析指标,可以注意增强各方面的企业资产管理,促进企业提高资产盈利水平的指数较高,表明企业水平的输入和输出更好、是有效