中级财管-笔记.docx

零基础财务管理笔记 · 综述 财务管理，简单说，是学模型的，通俗讲，是学 公式的。教材中 表格及图表 实际上也大多是内含公式的，当然还有其他。 背还是理解： 背容易记不住，用不对。而理解了其核心，如公式怎么来的，有什么易混淆处等，练几遍，自然会了。当然，本书中，有三个公式是只好背的 。其中两个是重要的。 学习工具及用法： 教材及 一本经典题集。一本足够，学财务管理，更像是学数学，需要多做题， 大部分时间应分配到与公式相关的做 题上 ，当然是理解公式的基础上，其他是非公式知识点，应与教材相对照，理解， 错的地方做标记反复几次。 关于钻牛角尖： 钻牛角尖与理解不好区分，教材错误的地方不少，有些编者都不清楚，尽信书不如无书。而且实际上财务管理也不是精确的学问，所以有时钻牛角尖有点太浪费时间，也难避免，时间充足是话，可以钻，否则尽量避免。 讲课方式： 本讲座 按重要知识点顺序罗列，主要讲解公式。 罗列而未讲的，原因可能是书上讲的清楚、简单，需要自己看。其他的， 经典题集上如有，自己对照。 数学基础： 等比数列求和公式（现金流，折现率） 、加权平均、 线性方程（插值法 IRR） 总论 一、财务管理的内容 财务管理研究的对象是公司。 为什么是公司呢？教材给出的理由是虽然个人企业总数比重很大， 但是，绝大部分商业资金是由公司制企业控制。 将公司基本活动罗列，就成为财务管理的内容。 长期投资 第六章 投资  短期投资  投资 第四、五章 长期筹资 短期筹资  筹资 公 筹资 司 基 本 运营 活 动 分配  第七章 营运资金 第九章 收入与分配 第八章 成本 财务管理的内容，是按基本活动加以划分，并将四个基本活动分为五块，即把短期投资与短期筹资单独划分，归入营运资金。即教材第四章至第九章。实际上第三章预算，可归入投资。成本不好归类，成本从存货的角度归入运营。此知识点全部学完，再回头看，效果较好。 第二节，财务管理的目标 二、财务管理的目标 目标是想要达到的境界，是标准，对财务管理来说，是衡量财务管理效果的尺度。量不准，有可能是尺子的问题。 教材给出四个关于目标的理论： 1、利润最大化 其关键词是利润（收益） ，所以衡量指标如果是比如“利润” 、“每股收益” ，则与此目标有关。 优点和理由：自己看书体会一下。 主要是缺陷： 时间价值 同样是收到 100 万的利润， 第一年收到与第十年收到效果是不一样的。 仅考虑通货膨胀， 两个 100 万也区别很大。 这就是时间价值问题。 第二章会就此具体说明。利润最大化没有考虑到这个现实。 风险 如两个项目，一个利润 100 万，一个利润 99 万，如果以利润最大化目标衡量，则选第一个，但第二个如果风险特别大，以至于公司无 法承受，则仅根据利润最大化目标决策会做出错误的判断。 投入资本 如，同样赚得 100 万，一个投入 100 万，一个投入 100 亿。仅利润最大化目标不能反映这种区别。 短期利益与长期利益的矛盾 一般利润指标按 年计算，而有些投资项目如果前几年利润低甚至为负，后几年利润高，仅从利润最大化目标看，如果决策者视线囿于本 年或近几年，可能会做出错误的财务决策。放弃好的项目或做出杀鸡取卵的事。 利润最大化目标有以上重大缺陷， 为什么还是成为财务管理的目标理论之一。 一方面由于其优点， 另一方面也为其他目标提供了一个比 较基础。所以其他财务管理的目标优点，往往针对利润最大化目标缺点而来。 2、股东财富最大化 上市公司股东财富＝股数 *市价 优点： 风险。――针对 2. （股价体现） 避免短期行为。――针对 4. （股价体现） 便于上市公司考核与奖惩。 （易量化。）缺点： 只适用上市公司。原因：股价 股价常变。 忽视利益相关者。 3、企业价值最大化 衡量指标： 权益市值 +债权市值 未来现金流量现值 优点： 时间。――针对 1. （市值与折现） 2. 风险与报酬的关系。――针对 2. （市值与折现） 重视长期效果――针对 4. （市值与 未来现金流） 避免股价影响――针对股东财富最大化缺点（价值与价格不同）――教材此句说法有误。缺点： 过于理论化 不易操作 主观性强 缺点说白了，专业性强，会做且做得好的不多。四、相关者利益最大化 相关者利益很多时侯彼此有冲突，只能尽可能平衡相关者利益。提法很新，综合性强，操作性弱，体现趋势，大体了解即可。本教材较倾向股东财富最大化。 三、利益冲突与协调 财务管理目标与所有者的目标相近，而所有者、经营者、债权人三方的目标不同。 主要是调和两类矛盾：一是所有者与经营者；二是所有者与债权人。二实际是所有者与经营者合伙与债权人的关系。 所有者与经营者 所有者目标：股东财富最大化。 经营者目标：报酬、享受、避免风险。如何协调 1、解聘； 2、接收。经营失