ch1资金的时间价值.ppt

二、工程经济学的简史 1887年 A·M威灵顿在铁路预算中提出“工程利息” 1920年 J·CL菲什 O·B哥德曼《财务工程》 1930年 E·L格兰特《工程经济学原理》 1982年 J·L里格斯《工程经济学》 什么是工程项目的投资可行性分析 例如：A与B拟合伙投资办一企业，生产经营某种产品。 需分析的问题： （1）这种产品卖多少钱？行情看涨还是看跌？这种产品能卖几年？ （2）怎样生产？能否生产出来？在哪儿生产？ （3）需要多少投资？利润率是多少？能否吸引其他投资或贷款？ （4）各项政策和法律是否允许这样做？ 国家对可行性分析的有关规定 1、建设项目可行性研究的指导性文件： 《建设项目经济评价方法与参数》 　　　国家计委颁发　　2006年 2、项目法人责任制 1995年中央提出： 新开工的生产经营性项目原则上都要实行项目法人责任制。 项目法人的主要职责： 负责项目立项、筹资、建设和生产经营、还本付息、资产的保值增值，并承担投资风险。 对于一个新建项目所考虑的问题 1、问题之一： （1）是建分厂（无法人地位）还是建子公司（有法人地位）？ （2）引入其他投资者还是贷款弥补资金不足？ （3）如果引入其他投资者，是以企业形式合作投资建立股份制企业？还是仅仅在项目范围内合作？ 　2、问题之二： 　新增项目利用了原有资产和资源， 　　如何测算投入和效益。 　3、投资方式选择 　例如：假设项目投资500万元。 （1）投资方式选择一：建立分厂，投入自有资金300万元，贷款200万元。 （2）投资方式选择二：建立一个子公司。A公司借款50万元，动用自有资金250万元，投资注册300万元，设立一子公司。注册后，子公司借款200万元，项目总投资500万元。 （3）投资方式选择三：引入另一投资者，按 2：1的比例注册 300万元，成立一个子公司。 注册后，股份公司借款 200万元，共投资500万元。其中，A方投资中含50%借款，对方B全部为自有资金。 （4）投资选择方式四：引入另为外投资者投资于项目，建立分厂，无法人资格，A方出资300万元，合作方出资200万元。 股份制企业项目 例如：A 企业和 B 企业准备联合投资一个项目 A方出资51%，占51%的股权。 A方：以旧厂房折股投入，再投入一小部分自有资金就可满足51%的投资。 B方：大部分投资都是银行贷款，项目没有盈利之前，要自己支付利息。 股份制企业项目中资产关系： 如何对上述的建设项目进行投资经济分析？ 本课程主要内容： 资金时间价值 工程经济分析基本原理 经济评价方法 投资项目可行性研究 投资项目财务评价 投资项目国民经济评价 投资项目不确定性分析 其他类型项目经济评价 设备方案的选择与更新 第1章 资金的时间价值 一、资金时间价值的含义 （一）基本概念 资金在生产经营及其循环、周转过程中，随着时间的变化而产生的增值。 2.利率（相对尺度） 指在一定时间所得利息额与原投入资金的比率。 年利率通常以“﹪”表示，月利率以“‰”表示。 例如：现借得一笔资金10000元，一年后利息为800元，则年利率为： 800/10000=8% 影响利率水平的因素： 社会平均利润率、资本供求关系、物价的稳定程度、政治形势、借贷风险、宏观经济政策… 二、资金的等值原理 （一）资金等值概念 “等值”是指在时间因素的作用下，在不同的时间点绝对值不等的资金具有相同的价值。 （二）现金流量与现金流量图 1.何为现金流量图 现金流量图是反映投资方案在整个寿命期内各期资金运动状况（资金节余状况）的一类图，它可以直观、方便地把方案各期收（收益）支（费用）相抵后的净金额形象地表示出来。 2、有关术语 现金流入——指各种收益，使现金增加 现金流出——指各类费用，使现金减少 净现金流量——（同期）现金流入与现金流出相抵后的余额，即现金流量图所反映的内容 3.现金流量图的绘制方法 ※ 一条横轴表示时间尺度，单位为年（或季、月） ※ 从“0”时点开始，代表第一期期初 ※ 某期的收入（净流入）以画在该期末向上的箭头表示，某期的支出（净流出）以画在该期末向下的箭头表示 ※ 箭头的长短与收入或支出的大小成比例 ※ 箭头旁适当位置标注金额数量（或其代码符号） ※假定所有收支均在期末、期初发生 ※ 明确绘图人所处立场（立场相反） 4.累计现金流量图 首先计算各时间点处的净现金流量（现金流入与现金流出的代数和）的累计值，然后将其值在各点上表示出来。如下图： （三）资金时间价值的相关