ch1资金的时间价值.ppt

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二、工程经济学的简史 1887年 A·M威灵顿在铁路预算中提出“工程利息” 1920年 J·CL菲什 O·B哥德曼《财务工程》 1930年 E·L格兰特《工程经济学原理》 1982年 J·L里格斯《工程经济学》 什么是工程项目的投资可行性分析 例如:A与B拟合伙投资办一企业,生产经营某种产品。 需分析的问题: (1)这种产品卖多少钱?行情看涨还是看跌?这种产品能卖几年? (2)怎样生产?能否生产出来?在哪儿生产? (3)需要多少投资?利润率是多少?能否吸引其他投资或贷款? (4)各项政策和法律是否允许这样做? 国家对可行性分析的有关规定 1、建设项目可行性研究的指导性文件: 《建设项目经济评价方法与参数》    国家计委颁发  2006年 2、项目法人责任制 1995年中央提出: 新开工的生产经营性项目原则上都要实行项目法人责任制。 项目法人的主要职责: 负责项目立项、筹资、建设和生产经营、还本付息、资产的保值增值,并承担投资风险。 对于一个新建项目所考虑的问题 1、问题之一: (1)是建分厂(无法人地位)还是建子公司(有法人地位)? (2)引入其他投资者还是贷款弥补资金不足? (3)如果引入其他投资者,是以企业形式合作投资建立股份制企业?还是仅仅在项目范围内合作?  2、问题之二:  新增项目利用了原有资产和资源,   如何测算投入和效益。  3、投资方式选择  例如:假设项目投资500万元。 (1)投资方式选择一:建立分厂,投入自有资金300万元,贷款200万元。 (2)投资方式选择二:建立一个子公司。A公司借款50万元,动用自有资金250万元,投资注册300万元,设立一子公司。注册后,子公司借款200万元,项目总投资500万元。 (3)投资方式选择三:引入另一投资者,按 2:1的比例注册 300万元,成立一个子公司。 注册后,股份公司借款 200万元,共投资500万元。其中,A方投资中含50%借款,对方B全部为自有资金。 (4)投资选择方式四:引入另为外投资者投资于项目,建立分厂,无法人资格,A方出资300万元,合作方出资200万元。 股份制企业项目 例如:A 企业和 B 企业准备联合投资一个项目 A方出资51%,占51%的股权。 A方:以旧厂房折股投入,再投入一小部分自有资金就可满足51%的投资。 B方:大部分投资都是银行贷款,项目没有盈利之前,要自己支付利息。 股份制企业项目中资产关系: 如何对上述的建设项目进行投资经济分析? 本课程主要内容: 资金时间价值 工程经济分析基本原理 经济评价方法 投资项目可行性研究 投资项目财务评价 投资项目国民经济评价 投资项目不确定性分析 其他类型项目经济评价 设备方案的选择与更新 第1章 资金的时间价值 一、资金时间价值的含义 (一)基本概念 资金在生产经营及其循环、周转过程中,随着时间的变化而产生的增值。 2.利率(相对尺度) 指在一定时间所得利息额与原投入资金的比率。 年利率通常以“﹪”表示,月利率以“‰”表示。 例如:现借得一笔资金10000元,一年后利息为800元,则年利率为: 800/10000=8% 影响利率水平的因素: 社会平均利润率、资本供求关系、物价的稳定程度、政治形势、借贷风险、宏观经济政策… 二、资金的等值原理 (一)资金等值概念 “等值”是指在时间因素的作用下,在不同的时间点绝对值不等的资金具有相同的价值。 (二)现金流量与现金流量图 1.何为现金流量图 现金流量图是反映投资方案在整个寿命期内各期资金运动状况(资金节余状况)的一类图,它可以直观、方便地把方案各期收(收益)支(费用)相抵后的净金额形象地表示出来。 2、有关术语 现金流入——指各种收益,使现金增加 现金流出——指各类费用,使现金减少 净现金流量——(同期)现金流入与现金流出相抵后的余额,即现金流量图所反映的内容 3.现金流量图的绘制方法 ※ 一条横轴表示时间尺度,单位为年(或季、月) ※ 从“0”时点开始,代表第一期期初 ※ 某期的收入(净流入)以画在该期末向上的箭头表示,某期的支出(净流出)以画在该期末向下的箭头表示 ※ 箭头的长短与收入或支出的大小成比例 ※ 箭头旁适当位置标注金额数量(或其代码符号) ※假定所有收支均在期末、期初发生 ※ 明确绘图人所处立场(立场相反) 4.累计现金流量图 首先计算各时间点处的净现金流量(现金流入与现金流出的代数和)的累计值,然后将其值在各点上表示出来。如下图: (三)资金时间价值的相关

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