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增值税率下调，黑色近月承压 神华研究院 鲁力 摘要 ： 由于增值税降低提前，预计对近月影响大于远月。当前由于增值税由于 期货价格均为含税价，近期增值税税率下降对黑色系 5 月合约均为利空。 螺纹后续关注去库速度，铁矿关注巴西淡水河谷溃矿后续影响和价格上涨 对非主流矿增产状况，焦炭关注港口库存变化情况。 操作策 略 ： RB1905 在 3800 开空的空单继续持有，止损 3870，目标 3600；焦炭 维持观望；I1905 在 590 附近空单继续持有，止损 605，目标 550。 一、上周回顾 图1-1：螺纹 1905合约上周走势 数据来源 ：Wind，神华研究院 上周螺纹开盘 3710，收盘 3763，上周最高 3842，最低 3680，下 跌 20 点，跌幅 0.53%。持仓量 224 （-2）万手，周成交量 1713 （-167） 万手，螺纹钢维持高位震荡。 图1-2：焦炭 1905合约上周走势 数据来源 ：Wind，神华研究院 上周焦炭开盘 2000，收盘 1994，上周最高 2032，最低 1961,下跌 49 点，