金融业务综合化对货币、利率的影响文档.docVIP

-------------------------------------------- 中国金融学会2003年学术年会 ------------------------------------------------------------ 金融业务综合化对货币、利率的影响 钱 小 安 中央金融工委研究室 2003年2月14日 北 京 金融业务综合化对货币、利率的影响 钱 小 安 中央金融工委研究室 摘　要:本文主要研究金融业务综合化对货币、利率的影响，提出金融业务综合化会产生货币替代现象，导致货币增长减缓。同时，还会加强货币市场与资本市场之间的联系，促进利率政策的传导，并使利率水平趋于下降。 通过建立VAR模型，并以美国1980－2002年的有关数据为样本进行测定，进一步解释了金融业务综合化的货币、利率效应。本文的理论意义在于，揭示金融业务综合化对货币、利率影响的机制；政策含义在于，主张在货币政策制定和执行过程中，考虑金融业务综合化所带来的影响，并在经济预测模型中加入金融业务综合化因素。 主题词：综合化　货币　利率　VAR模型 20世纪70年代布雷顿森林体系瓦解之后，各国相继采取浮动汇率制度，逐步推进利率市场化。之后的30年间，各国相继推行金融改革，从实行汇率浮动到放松利率管制，从允许业务综合经营到促进机构重组并购，这些政策调整推动了金融工具和金融市场的创新，促进了金融