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微量元素（升贴水指标） 微量元素与生产的关系 铁含量：提高1%，焦比下降1.5%,生铁产量提高2%； 硅含量：提高1%，炉渣增加10.5%，而100㎏炉渣将影响3.5%的焦比，根据1吨生铁需要1.6吨矿石、0.4吨焦炭的生产公式计算，1吨生铁大约360㎏炉渣，按照焦炭每吨1600元、生铁3000推算，二氧化硅提高1%将会增加焦炭成本大约8元左右； 铝含量：与硅类似，太高将影响炉渣流速； 硫含量：提高1%，焦比增加5%，与磷类似； 磷含量：磷不好去除，现货增加0.01%，扣罚5美分，超过0.1%两种升贴水指标。 边际成本对矿石价格的影响 影响因素 走势分析 行业形势 近三年PB粉价格走势对比 价格：先跌后涨，受抑制 1、低点：5月底，矿价降年内低点109.75美元/吨，同比降17.48%，较年内高点降幅约为31.4%,波幅较2012年41.32%收窄。（定价机制短期化的表现） 2、高点：元旦后普氏飙升，2月20日涨至年内最高点160美元/吨，较去年底涨幅为13.14%，较2012年最低点涨幅约为80%（波动仍明显）。 基础知识 矿价波动幅度明显大于钢材 价格：先跌后涨，受抑制 1、钢价波动幅度相对较小。 2、矿价剧烈波动，跑赢钢材导致炼钢利润明显下降。 3、相较于矿石价格近30%的波动幅度，钢材价格的波动幅度仅有12%多。 4、螺纹钢下行趋势明显，矿价上涨受抑制。 影响因素 走势分析 行业形势 基础知识 2011-2013年国内铁矿石生产情况 铁矿石供需关系将逐步扭转 影响因素 走势分析 行业形势 基础知识 2014-2015年，铁矿石供大于求的态势将越来越明显。 今年1-8月份我国原矿产量累计生产8.9432亿吨，折合成品矿2.86亿吨，较去年增长7.6%。近几年，我国铁矿石产量整体上保持增长。随着国内矿山的深度开发，以及国家相关政策的支持， 未来国内铁矿石供应将进一步增长。中国冶金矿山企业协会数据显示：2013年国产矿产量预计达到14.1亿吨左右，增幅在7.5%左右。 国际矿山扩产情况情况 铁矿石供需关系将逐步扭转 影响因素 走势分析 行业形势 基础知识 2013年三大矿山新增铁矿石产能1亿吨左右。2013-2015四大矿山计划增产4.7亿吨。 今年以来，四大矿山除淡水河谷外，产量均保持增长，FMG增量尤为明显。随着国际主要矿山的扩产，加之其他新兴矿山均有产能扩张计划，未来铁矿石供应将大幅增长。而下游需求方面，中钢协表示未来粗钢消费进入峰值平台区，峰值区间在7-8.5之间，2012年粗钢消费6.87亿吨，所以未来供需关系将会呈现微妙的变化。 国际矿山名称 2013年生产能力 同比增减 力拓 2.85亿吨 增加5000万吨 必和必拓 1.93亿吨 增加2000万吨 淡水河谷 3.12亿吨 增幅1% 后市预判 宏观环境仍存在不确定性，钢铁行业压力较大 铁矿石市场供需面仍有宽松预期，矿价后期重心仍下降 铁矿石进口秩序面临新改革，国内矿成本压力凸显 冬储PK资金面紧，下游需求仍是关键 结论：下半年铁矿石市场仍不容乐观，外矿下半年价格预计在120美元/吨上下20美元波动，内矿将维持在1000-1150元/吨上下震荡。长期来看，未来中国铁矿石市场价格总体呈震荡下行走势，到2015年矿价将在100美元上下20美金波动。 影响因素 走势回顾与预判 行业形势 矿价跑赢成品材 矿价波动频繁 矿石与美元 矿石与海运费 矿石与钢坯 矿石与库存 矿石供需紧平衡 后市矿价重心下移 基础知识 矿石定义 矿石分类及性能 矿石分布及储量 行业利润低下 产量高居不下 库存开始反弹 企业负债上升 影响因素 走势分析 行业形势 基础知识 粗钢日产量大都处于200万吨以上 2013年国内粗钢日均产量同比大幅增长，全年仅有1月份粗钢日均产量低于200万吨，其余时间均超过200万吨，在4月份之后仅有6月下旬和7月下旬粗钢日产量低于210万吨。市场供应放量明显，钢价反弹在很大程度上受到抑制。1-8月全国粗钢产量达到5.22亿吨，同比增长10.59%，平均日产214万吨，2013年料将达到7.8-7.9亿吨。 供应：粗钢日均产量高居不下 影响因素 走势分析 行业形势 基础知识 2011-2013年钢材进出口情况（万吨） 海关总署最新数据显示，9月份我国出口钢材仅为492万吨，较上月减少122万吨，同比下降4.47%；1-9月，我国出口钢材4690万吨，同比增长14.6%。 9月，我国进口钢材124万吨，较上月增加1万吨，同比增长3.33%；1-9月，我国进口钢材1048万吨，同比下降0.4%。 后期钢材出口压力仍存，国内市场供应压力将相继增加，钢价的反弹可能继续受到来自供求