专注于超级细菌的创新药新星.pdf

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 医药行业 H00912 .HK 盟科医药 ＃title ＃ ＃investSuggestion ＃ 专注于“超级细菌”的创新药新星 暂无评级 ＃createTime1 ＃ 2018 年07 月27 日 新 ＃relatedReport ＃ 投资要点 招股数据 股 日期 2018-07-27 ＃summary ＃  专注于“超级细菌”的创新药新星：公司为一家拥有多元资产并处于临床 点 招股价（港元） NA 阶段的生物制药公司，专注于发现、开发及商业化安全有效的多重耐药“超 评 总股本（亿股） NA 级细菌”感染的抗菌药疗法。自2007 年成立以来，公司已构建了四种抗 发行后市值（亿港元） NA 菌药（contezolid 、contezolid acefosamil 、MRX-8 及MRX-10 ）的研发管线， 每股净资产（元） NA 旨在针对世界卫生组织“超级细菌”名单上所列的多个病原体。 PB （IPO后） NA 数据来源：招股说明书  “超级细菌”抗生素市场空间广阔，现有疗法痛点显著：多重耐药 （“MDR”）在革兰氏阳性及革兰氏阴性细菌中都在发展并广泛传播，根 相关报告 据 2016 年抗生素耐药性审查报告，多重耐药细菌感染正每年导致全球七 《歌礼制药(H00939.HK)：创新驱动 十万人死亡。由于超级细菌对传统抗生素耐受性极强，需要新型抗生素才 的一体化抗病毒平台 能予以治疗，因此催生了可观的市场需求。严重多重耐药革兰氏阳性抗生 《华领医药(H00865.HK)：糖尿病创 素市场在美国于2017 年占抗生素市场总收益的 18.9%，但在中国于2017 新药物的新兴开发平台 《方达控股(H00931.HK)：立足中美 年仅占抗生素市场总收益的 1.9%，因而在中国有巨大的潜在市场空间。 两国快速成长的医药 CRO 》 同时现有治疗方案如利奈唑胺等1 ）副作用较强，安全性、耐受性、适用 性较弱；2 ）给药途径以注射为主，患者依从性差，治疗成本高；3 ）在选 《 Stealth BioTherapeutics (H00930.HK)：线粒体创新药物开发 择和淘汰机制下，超级细菌对现有抗生素耐药性逐渐增强。因此现有疗法 的市场先行者 痛点显著，这也是新型抗生素药物的市场机遇。  在研管线临床效果良好，确定性较强：公司目前共有四个针对“超级细菌” 的药物在研。其中Contezolid 和Contezolid Acefosamil 为针对革兰氏阳性 ＃emailAuthor ＃ 海外医药研究 菌，如MRSA 、VRE ，已分别进入临床Ⅲ期和Ⅱ期；Polymyxin （MRX-8 ） 和Lpxc （MRX-10 ）为针对革兰氏阴性菌，目前处于较早期的开发阶段。 分析师：