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跟踪评级报告
云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司
中期票据跟踪评级报告
主体长期信用 评级观点
跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 跟踪期内，云南鸿翔一心堂药业（集团）
上次评级结果：AA 评级展望：稳定
股份有限公司（以下简称“一心堂”或“公司” ）
债项信用 继续保持扩张模式，在保证云南市场的领先地
跟踪评 上次评 位的同时逐步向其他区域发展，收入规模保持
名 称 额 度 存续期
级结果 级结果
2016/02/29~ 增长态势，盈利能力较强。公司也在不断拓展
16 一心堂 MTN001 4 亿元 AA AA
2019/02/28 线上销售系统，进而推进线上线下资源互相促
跟踪评级时间：2016 年 6 月 1 日 进。另一方面，联合资信评估有限公司（以下
称“联合资信” ）也关注到，医药零售行业竞争
财务数据：
日趋激烈，公司门店扩张较快，异地扩张可能
2016
2013 2014 2015
项目 年 年 年 年 3 面临一定阻力，销售费用不断增加，债务规模
月
资产总额(亿元) 20.73 29.41 41.86 45.07 上升较快等因素对公司偿债能力带来一定不利
所有者权益(亿元) 10.50 20.83 22.73 23.79 影响。
长期债务(亿元) 0.00 0.00 0.00 4.00 综合考虑，联合资信维持公司AA 的主体长
全部债务(亿元) 5.84 3.60 11.29 11.98
期信用等级，评级展望为稳定，并维持“16一心
营业收入(亿元) 35.47 44.28 53.21 14.79
利润总额 (亿元) 2.70 3.45 3.90 1.15 堂MTN001”AA 的信用等级。
EBITDA(亿元) 3.36 4.27 5.29 --
经营性净现金流(亿元) 2.28 1.76 1.86 -1.34
优势
营业利润率(%) 38.95 39.88 41.42 42.03
净资产收益率(%) 22.79 14.17 15.24 -- 1．公司作为区域性大型医药连锁企业，云南
资产负债率(%) 49.34 29.19 45.70 47.22 区域内市场份额领先，竞争实力较强。
全部债务资本化比率(%) 35.75 14.74 33.19 33.49
2 ．跟踪期内，公司营业收入持续快速增长，
流动比率(%) 159.39 280.33 158.04 186.97
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