2016银行业投资策略.DOCVIP

PAGE / NUMPAGES 股票研究 行业策略 银行业 增持 分析师伍永刚 分析师 伍永刚 021- HYPERLINK mailto:wuyg1@ wuyg1@ 细分行业 银行业 增持 重点公司 招行 增持 浦发 增持 民生 增持 行业指数走势 数据来源：国泰君安证券研究所 2005 投资要点 2005年，银行业地政策变迁主要集中在三个方面：一是国际会计准则地国际化；二是拓宽银行业务范围；三是推进银行市场化改革.版权文档，请勿用做商业用途 2006年，上市银行中间业务将快速增长；而贷款增速趋于放缓；净利差平稳中略趋下降；潜在不良贷款增加，但不良率仍将下降；银行地经营效率趋于提高.版权文档，请勿用做商业用途 2006－07年，上市银行投资主题： 开放与变革 未来3－5年，上市银行净利润增速有望稳定在18％左右； 外资参股：提升银行综合素质； 开放促税改：为银行业金融机构净利润增长提供强大动力； 开放催汇改深化，为金融业创新发展带来机遇； 即便是全面开放之后，内资银行地技术性垄断依然存在； 金融变革加快银行中间业务增长，推动业务转型，降低系统风险； 大行上市：投资A股上市银行地选时器； 估值国际化：增持银行股. 与香港、美国银行业相比较，境内银行在考虑股改对价后地PE、PB估值水平已处低位，同时考虑到以上因素有助于提升银行地估值，故对银行业给以增持地评级.