上证和深成指指数效应研究.docVIP

上证180和深成指的指数效应研究 宋逢明 王春燕 （清华大学经济管理学院，北京 100084） 摘要：本文实证检验了上证180和深成指的指数调整效应。发现上证180指数效应逐步凸现，且其价格效应和成交量效应并没有一致性。深成指作为我国历史最长的成份股指数，受到的关注更加广泛，其指数效应也更加明显，但在指数调整后的一段时间后，价格发生了反转，说明指数效应的影响是短期的，并不持续。 关键词：成份股指数；180指数；指数效应 作者简介：宋逢明，清华大学经济管理学院教授、博士生导师，研究方向：金融工程。王春燕，女，清华大学经济管理学院金融学硕士生。 中图分类号：F830.9 文献标识码：A 由于指数成份股的定期或不定期的调整，或者由于上市公司收购、合并等事件，使得指数股票进行某些调整和更换，这种指数成份股的调整行为引起股票市场上的波动称为指数效应。 作为我国证券市场上投资业绩评价及金融衍生品创新的基准指数，上证180指数于2002年7月1日正式发布。而早在1995年1月，深圳证券交易所就推出包含40只成份股的深圳成份股指数。上交所和深交所又分别推出了上证50指数和深证100指数。随后，国内第一只指数基金——华安上证180指数增强性证券投资基金面市，2003年9月，又一只紧密跟踪深证100走势的基金——深融通100指数基金也上市发行。目前市场上共有7只指数基金产品，都是开放式基金，截至200