高速公路-完善投融资体制-保障社会资本新建高速公路回报率研究分析.pdfVIP

2018 年 12 月 23 日 報告吧 证券研究报告 资源与环境研究中心 交通运输产业行业研究 买入 (维持评级) 行业点评 唐川 徐君 分析师SAC 执业编号：S1130517110001 联系人 tangchuan＠ xu_jun＠ 高速公路：完善投融资体制，保障社会资本新建高速公路回报率 事件  12 月20 日，《公路法修正案（草案）》、《收费公路管理条例（修订草案）》公开征求意见。新修订草案在建设 规模、收费期限、费率、补偿机制等方面，做出了一定调整。 评论  “政府主导、银行借贷”为主的投融资模式有望改善，进一步明确“两个公路体系”以及“用路者付费、差别 化负担”的政策方向。①过去，新修高速公路对当地 GDP 可以直接产生拉动作用，“政府主导、银行借贷”支 撑的高速公路投资持续膨胀，并且经常忽视实际的车流量需求。高负债修路，资金压力不断显现。②本次修订 稿与 2013