案例分析 AIG危 机详解.pptx

外篇 外国的金融风险案例;?案例：AIG 危机 ?一、案情 美国次贷危机犹如一根导火索，引发了国际金融市场的剧烈动荡，同时也给国际保险业带来了严重的损失。全球保险巨头——美国国际集团（American International Group Inc，以下简称AIG）正是深陷次贷危机而出现巨额资金缺口，走到破产边缘，最终被美国政府变相接管。AIG 危机引发各方关注，其背后显现出来的金融风险问题，值得人们深思。 ; 在将近一年的时间里，AIG在信用违约掉期(通俗讲即贷款或信用违约保险)上遭受的损失不断加重，2008 年8 月6 日，AIG 公布第二季财报，因房贷相关部位减记价值及减损金额超过110 亿美元，净损53.6亿美元，该公司连续第三季出现亏损。截至今年6月底，AIG信贷违约掉期业务累计亏损达250 亿美元，其他业务亏损累计达150亿美元。9月12日，AIG股价暴跌了31%，标准普尔评级服务公司（Standard Poor′s Ratings Services） 向AIG发出警告，称由于该公司股价大幅下挫，债券息差上升，标普可能会将该公司信用评级下调一至三档.此时，时任AIG首席执行长的维尔伦斯坦德认为只要筹措到200亿美元就能使公司避免灾难发生。但13日早晨，却发现它的证券借款业务也需要200亿美元资金，所需资金数额已增至400亿美元。此时，AIG筹集到的资金只有从其下属保险子公司抽取的200亿美元。;为避免主要评级机构下调公司评级，AIG 便想方设法采取各种措施进行筹资。13日，AIG与KKR、J.C.Flowers 等私人资本运营公司进行了磋商。但考虑到他们所提方案附带的某项选择权可能使AIG 的控制权实际落入私人资本运营公司之手，AIG 仍然拒绝了一群私人资本运营公司提出的注资方案。14 日晚间，亚洲市场开盘、AIG 资产价值处于更大的压力，该公司需要逾600 亿美元的资金注入。于是，维尔伦斯坦德决定另辟蹊径，转向美国联邦储备系统（Federal Reserve System,简称Fed）寻求400 亿美元贷款资金援助。 ;9 月15 日，Fed 要求高盛和摩根大通帮助AIG 获得700 亿至750 亿美元贷款。两家公司一起评估了AIG 的流动性需求和私营领域解决方法的可行性，认为AIG 需要大约800 亿美元的资金，并拒绝政府建议。此外，在该日晚些，美国??迪投资服务、标准普尔和惠誉三大信用评级机构一致下调了AIG 的债务信用级别， 迫使AIG 向其交易对手再提供至少100 亿美元的抵押品，从而使得抵押品总额达到200 亿至250 亿美元， 公司财务状况进一步恶化。 9 月16 日，AIG 做了最后的一搏，即用尽自己的循环信贷额度。但是大多数银行都拒绝了AIG 的贷款申请，他们表示在AIG 债券评级遭到下调的情况下不会为其提供贷款。同时，AIG 股价再跌31%，在连续三个交易日中跌幅达79%。该天下午4 点，政府将拯救方案交给AIG 管理层。经过长达3 个小时的痛苦权衡，AIG 董事会接受了政府提出的苛刻条件。;紧接着，美国联邦储备委员会理事会（Federal Reserve Board）于16 日晚间宣布，“遵照《联邦储备法》第13 条第3 款，授权纽约联邦储备银行向AIG 发放850 亿美元紧急贷款。贷款窗口的有效期为24 个月。为保障纳税人的利益不受损害，贷款将以AIG 的全部资产为抵押。作为提供贷款的条件，美国政府将持AIG 79.9%的股份，并有权否决普通和优先股股东的派息收益。”这也意味着美国政府仿照接管“两房”模式接管了该集团。但美联储的“援助”并没有缓解保险市场愈发恐慌的局面。不只是在中国香港，在中国台北、新加坡等东南亚国家和地区，美国友邦的分支机构都出现了客户退保潮。退保潮出现使得AIG雪上加霜，危机再次升级。１０月８日，美联邦政府由于担心这家保险巨头可能再度出现现金短缺，决定对AIG再增378亿美元的援助，这比当初承诺向该公司提供的资金数额高出近50%。;二、原因 AIG这只“保险巨擘”为何在受到金融风险的波及后会顷刻之间濒临倒塌？美国政府为何向AIG伸出援助之手——授权纽约联邦储备银行向AIG发放850亿美元紧急贷款？事物的产生与发展都是内因与外因共同作用的结果，AIG危机也不例外。此次危机形成的内因是AIG自身管理，外因是企业外部环境因素。 ;（一）从宏观环境分析 1.连锁反应之祸。 美国金融机构犹如一个倒置的金字塔，底层是和物质产业与实际消费相关的接口，如工商企业贷款、房贷、消费贷款等，以此为基础构造出金融衍生产品的大厦。美国金融机构发放的实物类贷款不到20万亿美元，但衍生金融产品的规模却达到了400万亿美元。随着底层垮台，上面庞大的衍生金