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期货大户持仓报告 　　/　　XX年期货从业资格考试《期货基础知识》知识点：期货套利的定义与作用　　中华会计网校会计人的网上家园　　美国期货市场大户报告制度研究　　美国期货市场执行大户报告制度的主要目的有两个：一是严格执行限仓制度，预防和调查市场操纵等违法违规行为；二是及时掌握和向市场披露持仓信息，确保市场公开透明。美国商品期货交易委员会运行着一套复杂的大户报告电子系统，目前每天平均收到大约7万份期货头寸大户记录和万份期权头寸大户记录，这些记录来自大约220家报告公司。监查人员依靠大户报告系统掌握投资者行为、了解市场潜在主力、监督限仓制度执行情况。　　美国期市的大户报告制度　　美国大户报告的执行者　　美国大户报告制度分为两个层面：一是CFTC层面，二是交易所层面。　　CFTC根据《商品交易法》的授权可以从交易所、结算会员、期货经纪商、外国经纪商和交易者收集所需要的市场数据和持仓信息。　　各交易所根据法律规定，也有义务对上市合约实施大户报告在内的自律监管。以CME为例，交易所一般要求交易所清算会员、期货经纪综合账户和外国经纪商每天对任何达到报告标准的客户进行大户报告。报告内容包括持仓和交割通知等情况。　　美国大户报告的标准　　CFTC在制定大额交易者报告标准时，主要考虑特定市场总的空盘量、市场交易者所持有的头寸大小、该市场的监察历史、实物交割市场的库存数量。CFTC制定的报告标准从25手到3000手不等。根据CFTC的统计，向其进行大户报告的头寸总计占市场总持仓量的70%—90%。CFTC通过大户报告掌握了市场大部分头寸的信息。　　交易所设置的大户报告标准不得高于CFTC的大户报告标准。报告标准根据不同的上市品种而有所差别，以NYMEX为例，有些品种的报告标准只有25手合约。　　总的来说，美国大户报告标准较低，出现“大户不大”的现象。由于申报人数众多，CFTC和交易所每年都要做大量的投入维持大户报告系统的运行，但大户报告仍被列为一项法定义务，可见大户报告制度在美国市场监管中的重要地位。　　就大户报告而言，综合账户与清算会员及国外经纪商相同，每日需要将下属客户中达到持仓限额、持仓责任报告水平及大户报告水平的客户交易、持仓等信息向交易所进行报告。　　美国大户报告的程序　　1．交易所负责向CFTC申报各个清算会员的数据　　交易所必须向CFTC提供每家清算会员的持仓合计和交易行为。交易所每天都要分合约报告各个清算会员的持仓数据、交易数据、期转现数据、前一交易日期货交割通知。清算会员数据由各交易所每日以电子数据形式向CFTC报送，数据应在当日晚上12点之前送达。　　2．清算会员、期货经纪商、外国经纪商负责向CFTC申报客户的数据　　清算会员、期货经纪商、外国经纪商必须向CFTC申报已达报告标准的客户数据。客户在第一次持仓达到或超过CFTC规定的报告标　　准时，“报告公司”应于当天向CFTC报告并填制一张“特殊账户认定表”。这张表格的内容主要包括账户资料、交易信息、账户实际控制关系、净头寸、总头寸等信息。　　在首次报告内容的基础上，“报告公司”在每日闭市后，向CFTC报告其大额客户的期货、期权头寸。客户数据申报由“报告公司”通过电子数据形式或CFTC同意的其他方式发送。　　3．清算会员、期货经纪商、外国经纪商向交易所申报数据　　除了法律规定的由CFTC执行的大户报告制度，各交易所根据法律规定，也有义务对上市合约实施包括限仓、大户报告在内的自律监管措施。　　以CME为例，根据交易所规则，清算会员、期货经纪综合账户、外国经纪商除了要每日向交易所报告自己的持仓数据外，还要为达到交易所大户报告标准的客户进行申报。报告标准根据不同的上市品种而有所差别，有些品种的报告门槛只有25手合约，而有些品种则高达850手。与CFTC相比，CME设置的标准相对偏低。一般情况下，“报告公司”会根据客户持仓情况自行在规定时间向交易所“大户报告系统”自动发送相关表格。同时，CME规定清算会员在向CFTC提供Form102表格时，也应向交易所提供该表格。　　美国大户报告的监督与核查　　1．大户报告的准确性　　CFTC使用两种方式来确保大户报告数据的准确性。每一个“报告公司”提交的数据每天都要和交易所提交的数据进行反复核对。对这两组数据中任何矛盾之处，CFTC都可能会对“报告公司”或交易所进行调查询问。另外，CFTC市场监管部相关人员定期都会对“报告公司”进行现场稽核，并把现场取得的数据同这些公司向CFTC报送的数据内容进行比较。　　2．违反大户报告制度的处罚　　虽然CFTC核实大户报告数据的方法有限，但可以依法对瞒报、错报、漏报的行为实施处罚，以此增加震慑效果。　　美国《商品交易法》第6、6条规定，如果CFTC