吉林大学考研科目技术经济学第四章不确定性分析.ppt

第四章 不确定性分析 的幸福生活 第一节 概述 何为不确定性？ 对因素或未来情况缺乏足够情报而无法做出正确估计或没有全面考虑所有因素而造成预期价值与实际价值间的差异 不确定性产生的原因 客观原因：未来的不确定性 主观原因：资料的不确定性 不确定性因素 不确定性分析 何为不确定性分析 研究识别投资项目方案中主要不确定因素，分析其产生的原因，并对不确定因素的影响可能造成的风险进行分析 不确定性分析的方法 评价方案的有关参数值（不确定因素）不确定，也不知其发生的概率及其变化范围，可作倾向分析（盈亏平衡） 方案有关参数值不确定，也不知其发生概率，但其变化范围已知，可作范围分析（敏感性分析） 方案参数值不确定，但其发生概率已知，可作概率分析 第二节 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析法 亦称损益分析、成本效益分析、量本利分析 分析某一项目达到一定生产水平时其支出与收入的平衡关系 盈亏平衡点（BEP） Break Even Point，即项目盈利与亏损的临界点 盈亏平衡分析的方法 线性盈亏平衡分析 单产品线性盈亏平衡分析 多产品线性盈亏平衡分析 非线性盈亏平衡分析 的幸福生活 买房20万元，装修费3万元，10年后可卖18万元 物业费1000元/年，取暖费1500元/年 日常清洁、维修、管理等费用600元/月 租金1500元/月 每年可出租时间：12个月 多产品线性盈亏平衡分析 非线性盈亏平衡分析 独立方案盈亏平衡分析 计算项目的盈亏平衡点，结合市场预测，对投资方案发生亏损的可能性做出大致的判断，了解项目经营风险 互斥方案盈亏平衡分析 第三节 敏感性分析 测定一个或多个不确定性因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力做出判断，亦称为灵敏度分析 敏感性分析的步骤 确定分析目标； 选择需要分析的不确定因素； 建立分析指标与不确定因素变化的函数关系，并根据因素的变动幅度，计算分析指标数值； 确定敏感因素，对技术方案风险做出决策。 敏感性分析的内容 单因素敏感性分析 多因素敏感性分析 敏感因素 其数值变动能够显著影响方案经济效果的因素 多因素敏感性分析 多因素敏感性分析的内容 双因素敏感性分析 三因素敏感性分析 双因素敏感性分析 假设方案现金流量中其它因素保持不变，仅考察两个因素同时变化对经济效果的影响。 三因素敏感性分析 考察三个因素同时变化对经济效果的影响 第四节 概率分析（风险分析） 概率分析（风险分析） 通过研究各种不确定因素发生不同幅度变动的概率分布及其对方案经济效果的影响，对方案的净现金流量及经济效果指标作出某种概率描述，从而对方案的风险情况作出比较准确的判断 基本概念 随机现象 项目经营过程中某一参数的变化是具有不确定性的，其变化的时间与程度无法事先把握，这一参数的变动即为随机现象。 随机事件 每一次随机现象连同其结果即为随机事件。 随机变量 表示随机事件的结果或程度的变量 概率 某一随机事件出现的数量标志，称为该随机事件的概率 概率分布 所有随机变量可能出现的概率取值的分布情况称之为概率分布，可分为离散型和连续型两种 随机现金流的概率描述 概率分析中的现金流量称为随机现金流 方案净现值的概率描述 由于各个周期的净现金流都是随机变量，那么将其现值加和得到的方案净现值也一定是一个随机变量，称为随机净现值 投资方案风险估计 解析法：设方案净现值服从正态分布,有 则x < x0的概率为： 图示法：绘制投资风险图表明方案风险情况 风险决策 风险决策原则 优势原则 期望值原则 最小方差原则 最大可能原则 满意原则 决策树法 本章习题 4-1 4-3 4-6 例：某投资项目基础方案的有关财务数据如下表，基准折现率为15%，试分别就总投资、产品价格和经营成本三个不确定性因素的变化针对财务净现值指标作出单因素敏感性分析的数学表达式，说明分析方法和临界点计算方法，不必计算结果。 年 末 0 1-10 投 资 额 经营成本 销售收入 8000 5000 3000 2000 净现金流量 －8000 单位：万元 分析多个不确定性因素同时发生不同幅度的变化时，对项目经济效果产生的影响 确定因素间变动的函数关系： 令经济效果指标等于临界值，求解因素间函数关系 绘制双因素敏感性图 令两坐标轴各代表一个因素的变化率，参数值变化幅度以％为单位 求解两因素变化率的一系列组合，绘制曲线，称为平衡线或临界线 双因素敏感性分析步骤 敏感因素分析 例：某工业投资方案