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-- -- 期货市场研究报告 广西鸿正投资有限公司 GUANGXI HONGZHENG INVESTMENT CO.,LTD 二 O 一一年三月 目 录 一、期货概述 ............................................. 1 （一）什么是期货 . ...................................... 1 （二）期货的种类 . ...................................... 1 （三）期货的功能 . ...................................... 2 （四）期货交易的特点 ................................... 2 （五）期货市场的基本制度 ............................... 3 （六）期货的交割方式 ................................... 4 二、国内期货市场的发展情况 ............................... 7 （一）国内期货市场发展现状 .............................. 7 （二）四大期货交易市场简介 .............................. 7 （三）近年来我国期货市场活跃，交易额稳步提升............ 9 （四）未来期货市场 ...................................... 9 三、套期保值交易的基本原理 .............................. 11 （一）套期保值的概念 ................................... 11 （二）套期保值的基本作法 ............................... 11 （三）套期保值的原理 ................................... 11 （四）套期保值的种类 ................................... 12 （五）不同参与者的套期保值策略和方式 ................... 12 （六）套期保值的风险和缺陷 ............................. 13 四、套利交易的基本原理 14 （一）套利交易的概念 14 （二）套利交易与套期保值的区别 14 （三）套利交易的特点 15 （四）套利交易的种类 15 附录 1 白糖卖期保值案例分析 17 期货市场研究报告 一、期货概述 （一）什么是期货 期货的英文为 Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货” 。 买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。 （二）期货的种类 1、商品期货 商品期货是期货交易的起源种类。从传统的农产品期货，发展到经济作物、畜产品、有色金属、贵金属和能源等大宗初级产品。 2、金融期货 出现于 20 世纪 70 年代，由于国际金融市场的剧烈动荡，许多具 有创新意识的交易所纷纷尝试推出金融期货合约，以满足人们规避金 融市场风险的需求。金融期货主要包括外汇期货、利率期货、股指期 1 货和股票期货。 （三）期货的功能 1、发现价格 由于期货交易是公开进行的对远期交割商品的一种合约交易，在 这个市场中集中了大量的市场供求信息，不同的人、从不同的地点， 对各种信息的不同理解，通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看 法。期货交易过程实际上就是综合反映供求双方对未来某个时间供求 关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预 期性的特点，有利于提高资源配臵效率。 2、套期保值 期货交易之所以能够保值，是因为某一特定商品的期现货价格同时受共同的经济因素的影响和制约，两者的价格变动方向一般是一致的，由于有交割机制的存在，在临近期货合约交割期，期现货价格具有趋同性。 （四）期货交易的特点 1、期货交易的双向性 期货交易与股市的一个最大区别就是期货可以双向交易，期货可 以买空也可卖空，因此无论是上涨还是下跌，都有赚或者赔的可能， 所以说期货无熊市。 2 2、期货交易的费用较低 无印花税等税费，唯一费用就是交易手续费。国内三家交易所目 前手续在万分之二、三左右，加上经纪公司的附加费用，单边手续费 亦不足交易额的千分之一。 3、期货交易的杠杆作用 杠杆原理是期货投资魅力所在。由于保证金的运用，原本行情被 以十余倍放大。以铜期货为例