中国股市的风险与机遇讲义.pptVIP

中国股市的风险与机遇;演讲内容;1。中国股市近况 - 云霄飞车;中国股市;2007 年A股长期走势：大幅上扬，调整，上扬 短期波动难免;06年GDP增长10.5 百分点，07年预期增长减缓在10%左右; 中国股市存在的主要问题;大半股份还是不能流通;单方向市场只能做多不能做空;政策市 - 政策影响相当显著;猪年的开门“红”;动荡的市场;CBOE VOLATILITY INDEX (Chicago Options) VIX;CBOE NASDAQ VOLATILITY INDEX (Chicago Options) VXN ;这个电文有几个重要的讯息;影响A股市场的内外部环境是否会变坏？;2. 乌鸦嘴与风险意识;历史重演;乌鸦嘴或是先知;拔苗助长还是杀鸡取卵;信心在那里？为什么会跌到一千点;信心的趋势;大国崛起不是梦;目前估值水平（截至2006-11-30）;相对历史水平，目前估值水平不高;相对历史水平，目前估值水平不高;相对亚太区，中国股市没有明显高估;调整的因素;过去12个月，人民币兑美元升值2.3%，兑日元升值5.5%，兑欧元贬值2.4%，兑韩元贬值6.6%;大家一起吹泡泡;我们可能会看到哪些潜在的风险？;这些风险会改变牛市趋势吗？;众人皆睡我独醒？;警钟长鸣;历史上最壮观的全民炒股活动;中国是世界最多股市账户的国家;我国股市资本化率还很低;日本、台湾、韩国资本化率历史;预计2010年我国股市资本化率达到70%;知情与非知情投资者(Informed and Non-informed Investors);3。 资产重估;资金供应潜力巨大——高企的储蓄率是根本;储蓄率高企原因——中国人口年龄结构特征;07年贸易顺差将维持在高位;无风险利率持续走低;过剩流动性在资产类别中的分配;2007年股市资金供应预测;2007年股市融资需求预测; 短期来看2007年A股市场资金供过于求，由于资金供应充足。 但美国的次级房贷市场可能崩盘，亚洲新兴市场资金可能被抽回。 但来到中国的资金不太容易被抽回。 短期内，阶段性供求失衡还有信心的问题可能引致市场波动加剧 但长期资金应该不是问题。;　　资产重估;A股市场蓝筹股估值已与国际实现接轨;　　资产重估于实质成长;日本的借镜;资产泡沫;日币升值的后遗症　　;台币汇率与台湾加权指数走势对比图 ;科学化的价值评估;许多可用的理论基础;业务逻辑;财务报表作假或水分剔除;Z-Score 模型;中国公司财务危机预警分析判别模型;ST前n年 财务指标 ;ST戴帽 ;? 郑百文公司1996和1997年的Z值均小于0.5，表明公司处于财务困境之中；1998年以后，公司Z值均为负值，表明公司处境极其困难。;郑百文案例;;虚构利润;4。 何謂波動性指數VIX？;波動性指數VIX的含义;VIX vs. SP 100 Index Realized Volatility;;VXN vs. Nasdaq 100 Index Realized Volatility;波動性指數;波动率的特征;中国需要波动率指数;5。 股票期权与结构化产品;股票期权可以提高证券市场效率;全球衍生产品交易量持续高速增长;新兴市场衍生产品发展迅速;期权产品表现突出;结构化产品概述;结构化产品概述;结构化产品概述;国内银行结构化产品概况 ;结构化产品的期权特征;股票期权－对冲工具与定价基准;股票期权－对冲工具和定价基准; 单股联动型ELI 看涨型高收益ELI 看跌型高收益ELI 不涨不跌型高收益ELI 大涨大跌型高收益ELI ;? ;结论：一个有巨大成长力的市场;的基本撒即可都不恐怖方式;OK的十分肯定会说不够开放的时间快发红包国剧盛典冠军飞将;房间号房管局的设备房间都是不放假肯德基封号开始交电话费的看法;的发送给对方是个梵蒂冈贵航股份很反感???给很反感很反感好;第三个梵蒂冈梵蒂冈梵蒂冈梵蒂冈所发生的发送到各回各家华工科