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精品 ★环保，政策催生的巨大机遇！★ 投资思路 严重的环境污染是环保行业发展的内在因素，在“十一五”规划建设和谐社会中环保也是主要的目标之一。以美国环保行业在政策的鼓励下20世纪70年代和80年代的高速增长为鉴，我国环保行业有望在未来20年内保持15％以上的复合增长率。环境保护是我国“十五”期间唯一一个没有完成的国民经济发展指标，旧的粗放式的发展模式带来的负担已经非常繁重，而从“十一五”规划第一年的情况看，环保2006 年前三个季度全国万元GDP 能耗仅下降了0.5％，主要污染物排放量不降反升，从具体政策看，“十一五”规划对于环保行业有明显的约束性的指标，相关子行业面临比较好的政策环境。对于环保行业重点关注两个子行业股票：一个是水务行业的股票；另外一个是CDM项目的股票；重点股票关注原水股份、合加资源、三爱富以及巨化股份等。 一、经济发展的沉重代价――环境污染 我国经济持续高速增长，但是粗放式的增长方式以牺牲环境为代价，当前我国的环境污染已经非常严重。从水资源、生活垃圾、空气质量看，已经严重影响经济的可持续性发展和我国和谐社会的目标。从水资源看，当前我国约三分之一的水体丧失了直接使用功能，重点流域40%以上的水质没有达到治理要求，近90%流经城市的河段受到污染。根据环保总局2005年数据， 国家环境监测网（简称国控网）七大水系的411个地表水监测断面中，Ⅰ～Ⅲ类、Ⅳ～Ⅴ类和劣Ⅴ类水质的断面比例分别为41％、32％和27％。其中，珠江、长江水质较好，辽河、淮河、黄河、松花江水质较差，海河污染严重。 从生活垃圾看，我国城市化带来生活垃圾增长，而我国生活垃圾处理较弱。我国生活垃圾清运量由1999年的1.14万吨增加到1.55万吨，增长了36%，同期集中处理率由60%降到了51%。工业固废由1999年的7.84亿吨增加到2005年的13.4亿吨，增长了71%。 从空气质量看，城市的空气质量继续恶化。2005年监测的522个城市中，空气质量不达标的城市有207个(占40%)， 40.5%的城市颗粒物超过了国家二级标准，9.1%的城市二氧化硫年均浓度超过了国家二级标准。113个大气污染防治重点城市中，海口、北海等46个城市空气质量达标，其余58个城市空气质量超过二级标准，占57.5%。2005年，全国开展酸雨监测得696个市(县)中，出现酸雨的城市达357个，占51.3%。 二、“十一五”规划环保的约束性指标 “十一五”规划必须完成的约束性指标：5年内实现主要污染物排放总量减少10%，具体包括： 加强水污染防治：加快城市污水处理设施建设，全面开征污水处理费，到2010年城市污水处理率不低于70％。加快大气污染防治：加快现有燃煤电厂脱硫设施建设，使90％的现有电厂达标排放，新建燃煤电厂必须根据排放标准安装脱硫装置。加强固体废弃物污染防治：加快危险废弃物处理设施建设，妥善处理危险废物和医疗废物。加强城市垃圾处理设施建设， 加大城市垃圾处理费征收力度，到2010年城市生活垃圾无害化处理率不低于60％。 从2006年运行情况看，环保约束性指标完成情况不容乐观，各项污染指标并没有实质性降低，中国国家环保总局局长周生贤在2007年1月16日标示中国2006年污染减排目标没有实现，主要是产业结构调整进度缓慢、本应淘汰的落后生产能力没有退出市场等五方面因素所致。 而在2007年刚开始环保总局对于环保就重拳出击：2007年1月10日，国家环保总局副局长潘岳向媒体通报了投资1123亿元的82个严重违反环评和“三同时”制度的钢铁、电力、冶金等项目，并表示将首次启动“区域限批”政策来遏制高污染高耗能产业的迅速扩张趋势，在违规项目整改结束前，将对4个行政区域、4个电力集团（企业）所有建设项目实行停批，并建议监察部门追究有关人员行政责任。 在2007年年初国家发改委发布了《“十一五”资源综合利用指导意见》（下称《指导意见》）。《指导意见》提出了2010年资源综合利用目标、重点领域、重点工程和保障措施。为保证落实该意见，今后综合资源利用将贯彻到制定和实施产业政策、投资管理以及财政、税收、金融和价格等相关政策中。这是我国 “十一五”期间资源综合利用工作的指导性文件，也是引导投资及决策重大项目的依据。 三、环保投资项目以及子行业股票分析 按照 “十一五”期间环保投入比2003年有所提高，应占同期GDP1.4％－1.5％左右的标准，环保总局测算，如果按“十一五”期间GDP年均增长率不低于7.5％计算，全社会环保投资预计将达到13750亿元，约占同期GDP的1.6％。 从“十一五”环保重点投资的项目看，重点投资主要在于城市污水处理和火电脱硫，应该关注的重点。而我国水务上市公司基本上都涉及