期货投资学之期权交易基础知识.pptVIP

主要期权合约介绍 郑州商品交易所小麦期货期权合约 资料来源：，2006 芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期货期权合约 资料来源：，2006 芝加哥期权交易所利率期权合约 （转下表） 资料来源：，2006 （接上表） 韩国股票交易所200种股票指数（KOSPI200）期权合约 （转下表） 资料来源：.hk，2006 （接上表） 第五节 期权交易机制 指令的内容 买入或卖出 合约编号 标的资产 合约到期月份 执行价格 权利金限额 （如果有的话） 期权种类 （看涨或看跌） 有保护或无保护 （如果卖空） 客户的身份证明 Text Text 期权交易指令 *除此之外，指令还必须说明这是第一次开仓交易还是平仓交易。 期权交易的保证金制度 无保护期权卖方保证金 无保护期权又叫裸期权（naked option），无保护期权是指期权卖方本身并未持有期权标的资产的期权。（如：股票看涨期权卖方本身并没有持有期权相应的股票。） 对于无保护期权，其初始保证金是取以下两个计算结果中的较大的那个。 下面以股票期权为例进行说明。 出售期权的所有收入加上股票期权标的股票的20%减去期权于虚值状态的数额（执行价格与市场价格之差）。 出售期权的所有收入加上股票期权标的股票的10%。 例： 某一投资者出售了5个无保护的看涨期权（每个100股）。权利金为5美元，执行价格为42美元，股票价格为40美元。由于期权处于虚值状态，期权的虚值为2美元。 按以上第一种计算方法得出： 500（5＋0.2×40－2）＝5,500美元 按以上第二种计算方法得出： 500（5＋0.1×40）＝4,500美元 因此，保证金为5,500美元。 注意： 如果本例中是一个看跌期权的话，它处于实值状态，实值为2美元，要求的保证金将是： 500（5＋0.2×40）＝6,500美元 每天都重复进行保证金的计算。当计算结果表明要求的保证金金额大于保证金帐户的现有金额时，表明客户需要追加保证金，此时，交易所或经纪公司将发出保证金催付通知。 有保护看涨期权卖方保证金 出售有保护看涨期权（covered calls），以股票期权为例，是指股票期权卖方出售股票看涨期权时已持有该股票，有保护看涨期权的风险