欧洲的公司治理重组和职工持股.docVIP

个人收集整理 勿做商业用途 PAGE2 / NUMPAGES2 作者：ZHANGJIAN 仅供个人学习，勿做商业用途 欧洲的公司治理、重组和职工持股 引　　言　　本文考察了欧洲职工持股的情况。它解释了职工持股在英国扩展的原因，回顾了成功扩展职工持股的一些改革措施，比较了欧洲公司不同的所有制和运作方式，特别是研究了英国政府在八十年代扩展持股范围所使用的方法，总结了捷克在九十年代初期经济重组中的经验教训，并为英国成功的方案提供了证据。 股份公司的由来 所有制的问题自欧洲产生以来就一直存在。各种财产现在的所有者如何得到这些财产已在时间的流逝中变得无法追寻。统治者们从产生那天起就一直拥有土地和房屋，他们很可能是通过巧取豪夺的方式来获得并维护其拥有的大多数财产。五百年前，西欧的政治和经济权力掌握在国王和达官贵人手中。在封建时代，他们占有绝大多数土地，而物质财富是从土地上生产出来的。 贸易和企业在城镇中兴起了。人们把资金和其它资源放在一起合伙经营来提供服务，因为很多大型项目根本不可能由一个人来投资。例如，航海需要很多金融支持者。英国最早的公司之一是1600年成立的东印度公司。随着生产过程逐渐复杂且商业项目耗资日益增大，如修运河与铁路，股份公司便应运而生，并成为商业运作的一种标准模式。　　股份公司不但在当时是十分新鲜的事物，而且对今天的社会也产生了很大的影响。一个全新的富人阶层出现了，社会不再仅仅由地主和农民组成，公司老板在社会中也获得了相应地位。一个基于等级制度的社会逐渐让位于英国哲学家洛克称为基于“契约”的社会。　　公司股东通过签约的方式来明确彼此之间的金融关系。一份具法律效应的名为“合伙制条款”的文件通常会列出公司的目标。每位出资人可获得公司相应的股份，这些股份由股票标注并可进行交易。到1773年，第一个正式的股票交易市场在伦敦产生了。但这并不等于说很多股东不在自己所持股票的公司工作。事实上，为本公司工作才是保证投资回报的最佳方法。文档来源网络及个人整理,勿用作商业用途 欧洲公司治理的三大传统 但大多数股东仅仅是公司的出资人，他们想知道自己的投资是否被合理使用以及公司是否管理得当。欧洲出现了三种不同的公司治理模式并一直延续至今。 盎格鲁撒克逊模式文档来源网络及个人整理,勿用作商业用途 第一种模式是英国模式，也称为盎格鲁撒克逊模式。由于在美国的广泛应用，该模式已为人所熟知。这种模式最根本的特征是公司仅由董事会管理。董事会直接对股东负责并且必须定期向股东汇报公司的运作情况。文档来源网络及个人整理,勿用作商业用途 在这种模式下，股份通常分散在很多股东手中。例如，在英国的170家最大的上市公司中，一个股东拥有公司25%以上股份的情况仅占16%。盎格鲁撒克逊模式中股票交易市场占主导地位，投资者的资金流动率高，并且兼并市场活跃。事实上，被兼并的风险是保证公司管理层对股东负责的主要方式。 大陆模式文档来源网络及个人整理,勿用作商业用途 我们可以把以上模式和第二种模式相对比，这种模式在德国实施。大公司85%的股份由股东持有，个人持股超过25%。德国的股东通常是大机构，如银行、退休基金、贸易协会、供应商和债权人。由于和公司有其他契约关系，他们一般都愿意维持现有的持股状况。在英国，竞争者之间的兼并几乎每星期都要发生。而在德国，过去五十年来敌对兼并的次数仅为十次。文档来源网络及个人整理,勿用作商业用途 德国的普通股东更容易识别。和英国的一般股东相比，德国股东保留股票的时间更长，并且拥有一个公司股份的比例也较高。因此，德国股东理所当然地要求在公司的管理结构中有自己的直接代表。德国大公司一般有监事会和管理委员会，监事会是最终管理机构，主要由重要股东组成。 从理论上看，这种结构在管理层和股东代表之间建立了更牢靠的责任机制。许多盎格鲁-撒克逊模式的支持者声称，这种责任机制在现实中并不牢靠。监事会成员在公司中的利益往往有所冲突并不能就公司的战略达成共识。管理委员会的情况则更糟，他们把大量的工作时间用于避免监事会的审查。文档来源网络及个人整理,勿用作商业用途 国家所有制模式 第三种形式的公司治理是国家所有制。这种模式在欧洲最为少见，政府拥有公司并指派专门人员来运作公司。这种模式在1945年到1989年间在东欧十分流行，但却没能给职员和政府带来财富，最终导致了1989年的群众游行和政府辞职。现在东欧各国已开始大规模的重组经济。文档来源网络及个人整理,勿用作商业用途 股份转移和经济重组 国家所有制模式并不仅限于东欧社会主义国家，意识到这一点很重要。二次