第2章节金融产品跟金融市场资料.ppt

金融市场与金融机构 第二章 金融产品和金融市场 学习目标 1.了解金融市场的定义和分类 2.了解金融市场的发展 3.了解金融市场在经济发展中的作用 4.了解我国金融市场的要素 2.1　金融产品 金融产品(financial products)是反映了资金供给方和资金需求方对未来收益权让渡关系的一种合约。 资金需求方通过发行金融产品,从资金供给方获得资金进行生产活动等,同样,资金供给方通过购买资金需求方的金融产品,实现资金的增值等。一般而言,金融产品也称为金融工具。 金融产品的特征 1.期限性：期限性是指金融产品一般有约定的偿还期,即规定发行者届时必须履行还本付息的义务。 2.收益性：收益性是指持有金融产品可以获得一定的报酬和金融产品本身的价值增值,这是投资者转让资本所有权或使用权的回报。 3.流动性：流动性是指金融产品能以合理的价格,在金融市场上流通转让和变现的特性。 4.风险性：风险性是指金融产品的持有人面临预期收益不能实现,甚至连本金也遭受损失的可能性。 金融产品是金融市场参与者的连接载体 在金融体系中,金融产品的创造和交易为资金供给者和资金需求者之间提供了必要的资源配置渠道和工具,金融产品是金融市场参与者的连接体,对实体经济发展起到推动作用。如果没有这种渠道和工具,单个经济单位所做的投资不得不依赖于该单位自身的储蓄积累(即从事内部融资),那么许多有利的投资机会将会因为缺乏储蓄积累而不得不放弃或推迟。社会资源的配置效率会比有金融体系的配置效率低,社会收入、就业和生活水平方面的提高都会受到严重影响。 简单金融体系中各单位的资产负债表单位:元 假设这个金融体系是封闭的,没有与体系外其他单位的交易。每个单位持有一定资产,这些资产是单位随着时间推移利用当前收入储蓄起来的,即内部融资(internal financing)获得的。 如果公司决定借款,谁会借给它所需的资金呢?显然,在两单位金融体系内,居民必须提供所需资金。企业通过向居民发行以货币借款为内容的证券来进行外部融资(external financing)。 假设公司决定发行10000元的负债(债务性产品)来购买新钻床。因为公司对债务性证券进行了有吸引力的承诺——到期保证支付10000元并按期支付利息,所以居民很愿意购买这个金融产品。借款和这项金融产品的产生将会影响两个经济单位的资产负债表。如表2—2所示,居民用其所积累现金的一部分购买了公司的债务性证券。它的总资产没有变。居民现在持有以10000元债务性证券的形式出现的带利息的金融产品和3000元现金,来代替持有13000元无利息的现金。由于借款(外部融资)和生产性真实资产的获得,企业的总资产和总负债都增加了。 设备购买和金融产品发行后各单位的资产负债表(1)单位:元 　如果这个小金融体系里的企业决定发行股票(权益)而不是债务来给新设备的购买融资,表2—2所示的资产负债表会有什么变化呢?发行股票通常比债务要昂贵,同时,付给股东的股利通常是不能抵税的。而且股票融资通常需要更多的时间。但有一个好处是使得公司在财务上更加强大,因为股东投入了更多的资金,这样就可以更好地保护其免受破产的风险。如表2—3所示,我们基本的金融体系中的居民会将所获得的10000元公司股票记为金融产品。但是,在公司的资产负债表上,净值将会从100000元增加到110000元。公司的资产负债表上将没有负债账户,因为居民将作为公司的股东(部分所有者),而不是贷款人。 设备购买和股票发行后各单位的资产负债表(2)单位:元 金融产品的种类 金融产品通常可以分成四类:货币、权益、债务性证券和衍生品。不同类型的金融产品的产生是为了满足不同类型的交易需求。 货币(money)是指任何一种可以广泛地被接受为商品和服务支付手段的金融产品。 权益(equities)(通常被认为是股票)代表在一家企业的所有权的份额,从而对企业的利润和资产出售收益有要求权。 债务性证券(debt securities)是债务人依照法律手续发行,承诺按约定的利率和日期支付利息,并在特定日期偿还本金的书面债务凭证,有债券、票据等不同的形式。 (1)可转让的,即作为市场证券可以从一个持有者转移到另一个持有者; (2)不可转让的,即不能合法地从一方转移给另一方。 衍生品(derivatives)是价值依附于或者说衍生于某项特定基础性标的资产的金融产品,其最主要的产品类型有四种:期权、期货、远期、掉期。 2.2　利率、汇率和金融产品的价格 金融市场的参与者通过金融产品的交易而联系起来,而交易的成功核心在于产品的价格。 利率:货币的价格 汇率:货币的相对价格 利率:货币的价格 利率(i利率:货币的价格nterest rate)是货币所有者(债权人)因贷出货币或货币资本(资金)而从借款人(债务人)处获得的报酬,