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客户培训 客户培训 技术分析之趋势分析 技术分析之趋势分析 王文强 王文强 2009.12 什么是技术分析 技术分析是通过图表的方式对市场行为进行研究 从而推断出市场价格未来发展的趋势。 技术分析的四大要素： 量——市场语言、确认行情 价——价格趋势、形态变化 时——变盘时间、运行周期 空——涨跌空间、幅度预测 技术分析三大公理 公理一： 市场行为包含一切（技术分析的基础） 基本分析的理论基础是“价值决定价格”，技术 分析则是“行为决定价格” 技术派的信条：价格呈现一切 技术分析三大公理 公理二： 价格沿趋势的方向运动（技术分析的核心） 股价的涨跌在一段时间内沿一个方向持续向上或 是向下，这种持续涨跌形成的趋势，是技术分析 的核心内容。 技术派的信条：趋势形成很难改变 技术分析三大公理 公理三： 历史会不断重演（投资大众的心理） 2H ＋O ＝2H O （在相同的条件下会产生相同的结果） 2 2 2 市场满足见底的条件就会见底，满足见顶的条件 就会见顶，满足上涨的条件就会继续上涨，而满 足下跌的条件就会下跌。 技术派的信条：历史不会简单的重演 技术分析之母－道氏理论 道氏理论是技术分析的鼻祖，是迄今为止最著名 的技术分析理论之一 道氏理论的创始人是美国的查尔斯.H.道 （Charles.H.Dow ） 很多广为使用的技术分析理论都起源于道氏理 论，我们在学习和实战的过程中不能本末倒置 道氏理论之五大基本观点 股票指数与任何市场都有三种趋势：短期趋势， 持续数天至数个星期；中期趋势，持续数个星期 至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。任何 市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向 可能相反。 点评：市场具有级别之分并互为存在，对其的分 辨尤其重要。 道氏理论之五大基本观点 主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或 空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数 年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为 成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可 以预测主要走势的持续期限。 点评：对于市场，不去主动预测趋势的时间范 围，需要关注的是方向是否改变。 道氏理论之五大基本观点 主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂着 重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，唯 有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这 种走势才会结束。空头市场会历经三个主要的阶 段：第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维 持过度膨胀的价格；第二阶段的卖压是反映经济 状况与企业盈余的衰退；第三阶段是来自于健全 股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于 竞现至少一部分的股票。 点评：物极必反是解决空转多的关键，其心理意 义建立在市场对于其本身的过度反映。 道氏理论之五大基本观点 主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中 夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。 在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛， 所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高股 票价格。多头市场有三个阶段：第一阶段，人们 对于未来的景气恢复信心；第二阶段，股票对于 已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机 热潮转炽而股价明显膨涨--这阶段的股价上涨是 基于期待与希望。 点评：每一轮多头都夹杂着回档的要求，但是一 旦多头环境形成，则不会轻易改变。 道氏理论之五大基本观点 次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或 空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在 三个星期至数个月；此期间内折返的幅度为前一 次级折返走势结束之后主要走势幅度的33％至66 ％。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改 变，因为多头市场的初期走势，显然可能仅是空 头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在 多头市场出现顶部后。 点评：折返运