20XX年杠杆效应与资本结构概述.pptVIP

第二节 杠杆原理;财务管理中的杠杆效应; 杠杆原理与风险分析;财务管理中杠杆效应示意图;经营杠杆 经营风险（源于资产结构与经营决策） 财务杠杆 财务风险（源于资本结构） 总杠杆 总风险（源于企业经营风险与财务风险） ;补充：几个基本概念问题;补充：几个基本概念问题;一、 经营风险与经营杠杆;1.经营杠杆的概念;2.经营杠杆系数;;经营杠杆的作用;3.经营杠杆与经营风险; 经营杠杆的大小和经营风险有重要关系 1.一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大。反之亦然。下列计算公式可知： 注意：如果固定成本 F 为零，则DOL等于1，此时没有杠杆作用，但并不意味着企业没有经营风险。 ;经营杠杆的大小和经营风险有重要关系;经营杠杆的大小和经营风险有重要关系;虽然经营杠杆是影响经营风险的一个重要因素，但经营风险还受诸如产品因素、企业自身因素、市场因素等诸多条件的影响。一个低经营杠杆的企业可能因为其他因素的不稳定而导致经营风险的增加，而高经营杠杆的企业也可以通过稳定其他因素来降低企业的经营风险。 降低经营杠杆系数，进而降低经营风险的途径： 增加销售额 降低产品单位变动成本 降低固定成本比重; 二、财务风险与财务杠杆;1.财务杠杆的概念;例 12-4：假设 A,B 两企业的资金总额相等，息税前利润及其增长率也相等，