天津工业大学财务管理课件第十章 股利政策.ppt

第十章 股利政策 第1节 股利分配概述 第2节 股利理论和股利政策 第3节 股票回购 第一节 股利分配概述 一 利润分配的程序 1 计算可供分配的利润 2 计提法定盈余公积 3 计提公益金 4 计提任意盈余公积 5 向股东支付股利 二 股利支付程序 1.股利宣告日2.股权登记日 3.支付日 三 股利的种类和支付方式 1.现金股利 2.财产股利 3.负债股利 4.股票股利 四 股票分割 第二节 股利理论和股利政策 一 股利理论 1.股利与企业价值无关论 2.在手之鸟论 3.所得税差异理论 二 实中的股利政策 1.剩余股利政策 2.固定股利和稳定增长股利政策 3 固定股利支付率政策 4 低正常股利加额外股利的政策 三 影响股利分配的因素 内部因素 外部因素 影响股利政策的因素 法律因素 资本保全的约束 企业积累的约束 企业利润的约束 偿债能力的约束 债务契约因素 借款合同中的限制性条款 公司因素 股东因素 公司因素 现金流量 举债能力 投资机会 资本成本 股东因素 追求稳定的收入 担心控制权的稀释 规避所得税 第三节 股票回购 一 股票回购的动因 1.最为现金股利的替代方法. 2.维持最佳资本结构 3.用于企业兼并或收购 4.将富余的资本用于企业的投资 5.满足可转换条款和有助于认股权的行使 6.其他原因 二 股票回购的方式 1.投标出价 2.在公开市场上购买股票 3.议价购买 三 股票回购的缺点 * * 10.1 股利分配概述 10.2 股利理论和股利政策 10.2 股利理论和股利政策 1.企业的盈利状况 2.变现能力 3.融资能力 1.法律上的限制 2.合同上的限制 3.投资机会 4.股东的意见 5.企业控制权 10.2 股利理论和股利政策 10.2 股利理论和股利政策 10.2 股利理论和股利政策 10.2 股利理论和股利政策 10.3 股票回购 10.3 股票回购